媒体关注弹性较大的转型股荐股哈

大部分细节处均为手工精制 媒体：关注弹性较大的转型股 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

传媒板块一季度表现：一季度传媒板块涨幅为-0.65%，跑赢沪深 00指数（-7.64%），跑输创业板综合指（4.04%）。一季度呈回调态势主要原因在于板块整体处于高估值状态，IPO重启预期冲击。各子版块中，电影动画跌幅最大，达1 .08%；互联板块次之，为 .51%，整合营销板块下跌幅度较小，为0.51%。

仅平面媒体和广播电视板块一季度走出上涨趋势，涨幅分别为6.19%和4.07%。涨幅前五的个股分别为粤传媒、拓维信息、上海钢联、东方明珠和新股思美传媒，季度涨幅均在25%以上。

年报总结和一季报前瞻：整个板块中201 年收入增速排名前五的公司为乐视（102%）、中青宝（75%）、掌趣科技（72%）、蓝色光标（65%）和华谊兄弟（45%），201 年净利润前五的公司分别为中青宝（205%）、华谊兄弟（172%）、蓝色光标（87%）、掌趣科技（87%）和华闻传媒（79%）。从一季报披露情况来看，一季报表现较好的公司为华谊兄弟、中青宝和华策影视。

子行业基本面对比：1）教育行业蓄势待发，可能在下半年或明年迎来市场启动期；2）互联电视领域2014年是关键布局年和成长年，越来越多的玩家介入推动该领域在14年或15年爆发； ）游戏领域在2014年成长性高；4）互联彩票领域随着牌照和世界杯推动在14年将有出彩表现；5）广告营销领域成长性较为确定；6）电影保持 0%的快速成长，但电影公司受片源储备影响，今年表现或一般；8）电视剧领域受自制剧挤压和电视收视下滑影响，景气度下滑。总之，从子行业的发展阶段来比较，未来成长能力排序分别为：教育>互联电视>游戏>互联彩票>广告营销>电影>电视剧。

投资策略：经过一季度的调整，目前传媒龙头的估值已经较为合理。我们建议中线布局具备未来成长性的子行业龙头，包括教育领域的中南传媒、互联电视领域的乐视和百视通、游戏领域的奥飞动漫和梅花伞（游族络）、电影领域的华谊兄弟和光线传媒，以及互联彩票领域的人民和浙报传媒。

同时，建议投资者关注具备弹性的转型股票，重点关注吉视传媒。