东海证券新一轮金融改革凸显三大议题鼓励

如今东海证券：新一轮金融改革凸显三大议题 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：五年一届的中国金融会议7日闭幕，国务院总理温家宝总理对今后一个时期金融改革发展作出部署，并提出8项任务。会议上，温家宝总理屡次提及防范、化解风险，并公布了今后一段时期的工作重点，同时也强调了对新股发行制度的改革，抓紧完善发行、退市和分红制度，加强股市监管，促进一级市场和二级市场协调健康发展，以此提振股市信心。

回顾1997年以来召开的历次金融会议可以发现，每次会议所做出的部署，都为之后金融体系防范国内外风险事件打下了基础，对我国金融业发展影响重大。

本次金融工作会议的重要议题和相关影响。2012年的第四次金融工作会议的背景相对复杂，金融危机的余波未退，西方国家的主权债务危机仍面临较大不确定性，全球面临改革金融监管和经济再平衡的难题。因此，本次会议主要基调以“稳”为主，没有太多超出预期的重要议题提出。

议题一：强调市场的风险监控。会议提出，要坚持把防范化解风险作为金融工作生命线，并强调提出“切实防范系统性金融风险”、“防范化解地方政府性债务风险”、“切实防范经济金融风险”等各项任务，对股票市场和债券市场均做出了具体要求。

议题二：建设规范统一的债券市场。我国债券市场通过交易所市场发展要慢于银行间市场发展，因此统一债券市场显得重要。我们认为短短时间内有关加强建设债券市场的议题再次被提到全国金融会议层面，长期来看，对债券市场发展意义非凡。

议题三：金融资源的市场化改革。首先，从金融资源的来源及分配上，主要目标是“开源”加上“扶持”。加强农村金融服务在之前02年级07年的两届金融工作会议上都有提及，而小微企业的扶持则是在屡次讲话中提及，这两点都将是重点发展方向。

“五个坚持”中首位的“坚持金融行业回归服务实体经济的本质要求”的反映。我们认为，这是中央第一次在金融工作中提到“坚持服务实体经济”，表明“服务实体”将成为中国金融业发展改革的重要原则。

对于股市直接的利好是温总理表态要深化新股发行制度市场化改革，抓紧完善发行、退市和分红制度。从短期来看，一级市场发行及二级市场退市的节奏并不会因此有明显改变，利好带动的反弹幅度将有限。

策略简评事件回顾：五年一届的中国金融会议7日闭幕，国务院总理温家宝总理对今后一个时期金融改革发展做出部署，并提出8项任务。会议上，温家宝总理屡次提及防范、化解风险，“加强和改进金融监管，切实防范系统性金融风险”和“防范化解地方政府性债务风险”将成为今后一段时期的工作重点，同时也强调了对新股发行制度的改革，抓紧完善发行、退市和分红制度，加强股市监管，促进一级市场和二级市场协调健康发展，以此提振股市信心。

一、前几届全国金融工作的重点回顾全国金融工作会议分别在1997年、2002年和2007年举行过三次，三次会议均在商业银行和农村经济改革上做出了较为重要的要求。回顾历史，每一次全国金融工作会议的召开无不适逢改革的关键当口：1997年我国证券市场成立才短短几年，无论是从证券市场的规范和监管，还是上市公司的质量都需要得到完善，而且值得一提的是，那时亚洲市场刚刚经历了一场金融危机，会议召开有着至关重要的应对危机的防范作用；2002年进入新世纪第二年，我国已开始实施“十五”计划，全面加速现代化建设，同时，我国在2001年加入世界贸易组织，面临的竞争更加激烈，再加上党的十六大即将召开，会议具有总结和指导意义；到了2007年，GDP增长连续四年超过10%，中国总体经济实力位居世界第四位、贸易总额位居世界第三位，外汇储备居世界第一位，第三次会议主要为了确立政策性银行向商业化运作的方向。

回顾1997年以来召开的历次金融会议可以发现，每次会议所做出的部署，都为之后金融体系防范国内外风险事件打下了基础，对我国金融业发展影响重大。