金融监管与救市并举加速市场企稳荐股位置

金融：监管与救市并举加速市场企稳 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点行业及公司要闻行业要闻。央行实施2 00亿逆回购；财政部发布上市公司股息红利差别化个人所得税政策；上交所、深交所和中金所就熔断机制征求意见；国务院发布加快融资租赁业发展指导意见。

公司动态。8月上市券商营业收入和净利润分别实现178.74亿元、70.89亿元，分别环比下降29.21%和 4.92%，同比增长69.84%和1 1.08%，截至8月底净资产7556.14亿元，环比增长0.07%；渤海租赁拟公开发行5年期公司债券，发行规模10亿元；海通、广发、华泰、方正四家券商收到证监会行政处罚告知书；海通证券全资子公司海通国际控股完成收购BESI。

核心数据重点跟踪上周上证综指上涨1.27%，保险板块下跌0.71%。上周（2015.09..11）上证综指上涨1.27%，沪深 00下跌0.55%，创业板指数上涨11.08%，新三板指数上涨10.64%。板块表现上，上周券商股上涨1.60%，保险股下跌0.71%，信托股上涨9.86%。

是进口牛肉无法比拟的。台南人对吃讲究二级成交环比下降18.15%，两融余额环比下降2.75%。上周A股日均成交额6188.61亿元，环比下降18.15%；截至2015年9月10日，沪深两市融资融券余额为9874.16亿元，较上一周下降2.75%；沪深 00换手率均值为1. 2%，较上一周上升4个基点。

最新投资观点业绩结构优化和股权激励破冰有望成为券商股向上的催化剂。目前中信、海通、广发等主要券商股的动态PE仅10倍左右，PB为1.5倍左右，均为历史最低水平。场内两融规模已降至1万亿以下，却为新三板、直投及并购重组等新业务的资金投入腾挪了更大空间，市场的非理性下跌，更加速了员工持股等股权激励和回购计划的推出。我们看好当前证券行业的整体投资价值，尤其关注新业务弹性突出的西南和国元，以及兼具估值与弹性的华泰证券；保险股具备较强安全边际。中长期流动性带来股市繁荣的趋势不会变，保险公司中报显示投资浮盈较多，预计险企下半年业绩将保持优良，权益资产仍有盈利，在政策向好背景下，具备良好安全边际，值得配臵，看好平安和太保；多层次资本市场建设长期利好创投股。目前三板分层及股权众筹等政策呼之欲出，创投股即将迎来业绩爆发期，市值处于近年低点，持图1和图2对比续推荐鲁信创投。