交通运输年月国内需求增速提升客的

交通运输：2012年6月 国内需求增速提升 客座率同降改善 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

运营数据分析：6月国内需求提升，客座率同降改善2012年6月，RPK同比增长分别为行业11%、国航2%、南航10%、东航10%、海航4%，客座率分别为行业82%、国航82%、南航80%、东航80%、海航84%，分别同比变化-0.2、-1. 、-0.8、1.7、-0. 个PCT。

广东省教育厅督查组来莞督查清理整治无证学前教育机构工作　　4月10日 主要呈现几大特点：1、渐近旺季，航空公司调整运力结构，国内ASK增速相比上月稳中有升，国际航线除国航外运力大都放缓；整体运力增速基本与上月持平。

2、需求增速开始提升，国内航线和国际航线均普遍提升 个PCT或以上，东航国内提升幅度最大为6%。 、客座率环比提升，更可观的是国内同比降幅出现个PCT的明显改善，除国航外国内航线客座率同降不过1个PCT。4、裸票价格主动性上涨，显示三大航的国内垄断性和燃油附加费下跌的替代效应。5、货运需求上月增长并未持续。

国际航空浅析：欧洲需求曲折复苏油价：国际油价走稳，低位利于行业旺季盈利汇率：6月人民币汇率小幅升值估值与行业观点目前航空公司的动态PE为倍，动态PB为1. -2倍。进入行业传统旺季，受益需求结构改善和运力结构调整，国内需求增速稳中有升，三大航主动性提价加之油价给力，盈利趋势向好。维持行业“买入”评级。重点推荐东方航空、中国国航、海南航空和南方航空。

风险提示运力引进较快，竞争加剧。油价大幅上涨。高铁成。人民币贬值。