地产节后销量恢复性增长但仍偏低吗

自燃货车火势已很大。后经过交警、消防、路政部门全力扑救 地产：节后销量恢复性增长 但仍偏低 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

房地产市场总体销量情况第42周（11/10/10—10/16），长假结束之后，京沪穗深等18重点城市新建商品房销量出现恢复性增长，上周平均同比回落18%，环比增长8 %，多数城市销量恢复至节前水平，其中，长三角和内陆地区表现较好，平均环比增幅达97%和86%，值得注意的是，东莞销售依旧抢眼，受周边限购城市需求挤出效用影响，东莞今年新房销量始终维持高位，上周同比增幅达40%以上，绝对量上超越了2010、2009年同期水平。各地库存依旧保持明显的分化状态，整体上看，平均库存维持在历史中位震荡，分城市看，青岛、杭州库存已创历史新高，上海也接近历史高位，而深圳仍处在历史低位徘徊。

行业及土地市场要闻a)佛山市住房和城乡建设管理局11日午间发布公告对当前限购政策进行部分修改。同日深夜，佛山市住房和城乡建设管理局发布关于暂缓执行《关于进一步加强我市房地产市场调控有关问题的通知》的通知，叫停即将执行的“新限购令”。

b)据媒体报道，多家银行上调首套房房贷利率。

上市公司动态a)三季报速递：莱茵臵业前三季度预计营业总收入约为8.08亿元，净利润为5200万元，同比分别下跌21.57%和增长2.45%；金科前三季度预计实现净利润为5.4亿元-6.8亿元，同比增长90%-140%；荣安地产前三季度预计净利润为2.95亿元- .15亿元之间，同比增长240%-26 %；b)金地集团9月单月实现签约面积 1万平方米，同比减少 7.6%；签约金额 7.8亿元，同比减少 6%。截止9月底，金地累计实现签约面积145.9万平方米，同比增长9.6%；累计签约金额197. 亿元，同比增长28.4%。

行业策略上周地产涨幅第三。走势基本沿着我们判断的方向运行。四季度策略：在宏观经济预期转差情形下，地产板块政策面预期将明显好于今年一季度，但基本面预期却未必比当时所预期得更差，而估值却更低廉，一季度地产涨幅第二，因此四季度跑赢大盘也将是大概率事件：①大盘若向下，地产将相对抗跌；②大盘若反弹，无论技术修复还是政策推动，地产都有望率先反弹。建议超配。推荐杠杆低、销售增长明显的保招万金（金科、金融街）及具有超强资源整合能力、价值被严重低估的世茂股份、华业地产。

板块估值截止10月17日收盘价，我们重点覆盖的50家A股房地产上市公司2011年平均动态PE为12.7倍，平均P/RNAV为0.6倍。