第一创业资金面难言宽松经济增长暂时稳定了

授权书证明 第一创业：资金面难言宽松 经济增长暂时稳定 类别： 机构： 研究员：

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上游：上周煤炭板块表现较为强势，动力煤，焦煤及焦炭价格继续上涨；动力煤方面，目前涨势较足，后期仍以回落为主；上周原油市场在反弹后经历震荡；长期看，目前原油市场仍是利空因素重重，油价未来仍有下探空间；上周铁矿石市场以反弹运行为主，结合基本面来看，后期铁矿石涨势有限，操作上以观望为主，追多存在一定风险；交运继续有所好转。

中游：上周钢价期货略有回落，现货行情持续；我们认为后期热卷期货价格走势仍将强于螺纹钢，并且钢材期货与现货相比较为弱势，基差在前期缩窄至低位后或反弹扩张；水泥市场整体表现较为疲弱，价格以下跌为主；PTA受供应影响走势较好，后期预计期现价格走势分化；橡胶价格在基本面转好的情况下出现反弹，后期价格走势仍需观望,短期内下跌概率较低。

下游：农产品板块表现较稳；楼市调控持续加码，一线，三线城市量价齐缩，二线城市表现尚可；由于土地购置以及开发商到位资金的大幅增加，新开工面积未来仍有望保持，并且对于中游及上游原材料形成需求拉动；6月社消总额显示内需较为强劲。

资金面：由于企业缴税导致一定流动性紧张，后期随着央行公开市场操作流动性有所缓释；利率债市场二级市场短期收益率下跌，长端收益率上涨；信用债市场一级发行规模继续扩大，二级市场收益率涨跌不一，主要表现为1年期上行，中长端分化。行业利差整体上行，AA+级整体上行幅度最大。