行业有色金属继续推荐军工材料投资机会荐5股

有色金属：继续推荐军工材料投资机会 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周观点：看好宽松预期带动商品价格上涨，继续推荐军工材料投资机会我们认为，一、英国脱欧对全球经济影响仍将发酵（1）只为找到一个疗伤的发泄口全球经济陷入二次经济危机的可能性加大（2）全球"反建制"思潮继续兴起，民粹主义将更加盛行。

（ ）欧洲一体化进程受到极大打击，并有可能引发连锁反应、导致欧盟解体或名存实亡（4）全球货币体系锚定标准将发生巨大改变，并将持续很长时间。

欧元及英镑兑美元及全球其他货币将下台阶。（5）全球央行或出台新一轮的货币宽松来对冲风险，联储今年加息概率大幅降低。因此我们继续看好贵金属（黄金白银）价格上涨。

二、在央行宽松预期增强，非美元主要货币贬值预期上升的情况下，基本金属价格上涨趋势尚未结束（铜、锌、铝）。但由于下游需求尚未出现超预期改善，金属价格上涨对全球矿企复产意愿的提振或将压制价格上涨空间。

三、继续看好中国处于军工现代化加速进程中的军工新材料行业，高温合金材料将迎来黄金高速发展期。具体标的上，当前我们推荐钢研高纳，山东黄金、中金黄金、湖南黄金，安泰科技。

价格变动：基本金属普涨，贵金属走强；稀土钨钼价格继续回落基本金属价格普涨：周内LME及国内基本金属期货和现货价格普涨，其中LME期镍、期铅、期锌分别上涨10.45%、8. %、6.26%，美元加息预期骤减，全球央行预计将进一步释放流动性应对经济下滑的冲击，对金属价格构成利好。

Comex黄金继续上涨，收于1 44美元/盎司：本周黄金价格上涨2.1%，站稳1 00美元/盎司线以上。美联储全年的加息预期急剧下降。另外，英国退欧事件非同小可，将持续提振黄金和美元的避险需求。同时从更长远的视角来现在又再次重现它们的踪迹。通常骨骼队长倾向于选择较大的动物尸体看，全球货币体系正处于重新寻找“锚定物”的修复和重构过程中；历史上，从19 0年开始，大约每隔40年左右，全球货币体系可能需要调整“锚定物”，央行对黄金的需求有望持续提升。在此情况下，我们对黄金价格后续走势抱有积极预期，短期或走高至1500美元/盎司。

稀土、钨钼继续回落，钛精矿小幅上涨：本周稀土各品种价格继续下跌，需求端表现平平，供给端国储第二次会议目前尚无进展，打黑政策仍未落地均对价格造成压制。我们维持对于稀土行业基本面中长期的谨慎预期。其他小品种中钨钼精矿价格也出现回落。风险提示：系统性风险。