行业日常消费品寻找弱势产业中的强势品种

日常消费品：寻找弱势产业中的强势品种 - 0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

政策、资源及价格是行业投资主线种业强制性洗牌龙头获政策扶持种植业等十二五规划对行业长期影响行业估值提升空间有限，主线种业及海洋养殖业报告摘要：

政策、资源及价格仍是行业投资主线。农业是基础但在全世界都是一个相对弱势的产业。由于自然资源、城市化进程、劳动力成本、人口结构等诸多因素，国内人为压制农产品价格的形势已逆转，农产品价格上涨趋势难当。2011年10月农业部农产品价格指数创出历史新高，达到191点，过去10年农产品价格平均年增9%。从行业投资来看，政策、资源及产品价格仍是投资主线。

种业洗牌，龙头企业获政策扶持。2011年4月的国务院8号文对种业未来发展意义重大。“育繁推一体化”的大型种子企业将在行业秩序重建过程中获得更多政策扶持以及资源整合机会，我国种业销售规模2— 年内将从500亿元提高到800亿。2011年城镇居民人均可支配收入26955元种子企业减少了1200家，而从更长期看，国内能然后直接给你过滤掉了。活下来的育繁推种子企业难以超过50家。

畜牧价格调整难以避免，海洋养殖成长性相对更为明确。2012年猪肉价格压力加大。畜牧蛛理论的宿命此轮仍难打破。而资源属性和产出放量使海洋养殖的确定性更高。

行业增持评级，主线是种植业及海洋养殖业。行业估值提升空间有限，阶段性机会是主流，系统性机会仍然不大。种业政策力度的深化使板块仍充满弹性及脉冲性机会，关注登海种业等龙头。资源的不可复制性使海洋养殖业的盈利能力最能保证，推荐獐子岛、壹桥苗业、好当家。另外辅线关注具备资源优势的种植类公司亚盛集团，碳汇概念及政策驱动使林业股年内具备资源重估的价值。