野村首予中国信达买入评级目标价部件

野村首予中国信达(01359)「买入」评级 目标价5.1元

野村首予中国信达()「买入」评级，目标价定於5.1元，因该行认可内地资产管理公司的增长前景。该行认为，信达在目前内地经济的下行周期，公司是可以目前选择性地以折扣收购不良资产，因银行相关的资管公司缺乏资本，预期公司能在经济改善后，受惠资产价格上升。该行又指市场成交气氛清淡出，板块中倾向选择资管公司，多於券商及银行。

该行认为，虽然很难预测不良资产会回复正常及其公允值的变动，但是预期信达的财务状况会在短期有强劲增长，成为股价催化剂。该行预期，目前市场对内银的看法较为审慎，应会对首家处理银行资产的公司给予溢价，但相信要管理层展示出其执行能力后，才能证明这份溢价的价值。

该行预期，内地在未来10年会有10%-15%的贷款增长，不良贷款的规模界乎於1%-3%。以信达25%市占率计算，不良贷款带来的回报应有10%，比历史平均的13%低。