行业电气设备全球电动化趋势加速荐4股

电气设备：全球电动化趋势加速 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：7月17日，南京市江宁滨江开发区与韩国LG化学举行签约仪式，总投资20亿美元的LG化学动力电池项目落户南京。

投资要点LG南京20亿美元动力电池项目落地，我们的预判逐渐兑现！该项目计划于2018年10月开工建设，2019年10月开始实现量产，于202 年实现全面达产。达产后，预计年产动力电池 2GWh，对应设备需求超90亿人民币。

LG动力电池主要供应给现代、沃尔沃、通用、克莱斯勒、雷诺等知名传统车企，并且预计随着中国国内和国际整车品牌新的订单量增加,LG也将不断扩大投资规模和生产容量。

我们此前的判断正在逐步兑现，大众480亿欧电池订单和宝马40亿欧将促使全球电池巨头进入新的扩产周期，预计CATL扩产规模和节奏将超预期，特斯拉、LG和三星启动扩产计划预判将逐步兑现。

进入全球供应体系的龙头设备商，有望抵消国内行业短周期波动影响。

全球电动化大趋势不可忽视，电动化已经从中国政府和特斯拉主导转为传统汽车巨头大众、奔驰、宝马主导，锂电池供需缺口大，扩产将超预期。根据国际龙头电池厂到2020年底规划的产能和龙头车企到2025年的销量目标，我们预计，到2025年，电池产能仍有29 GWh的供需缺口，而龙头尽管出口规模有所上升电池厂的设备需求近900亿。按照涂布机、卷绕机、检测设备占比20%、25%、20%计算，2025年三者合计设备需求额达到572亿元。先导智能作为进入全球龙头电池厂供应体系（松下，LG,三星，宁德时代，比亚迪）的设备公司，有望抵消国内电动车行业短周期波动影响，中长期受益于全球电动化大趋势。

设备订单即将进入高峰期！电动车工厂落地（T-5年）到车型推出（T- 年）到电池采购（T- 年）到电池厂扩产（T- 年）到设备招标（T年），我们预计整个过程需要5年。所以根据预测 0年电动车渗透率达到25%来测算。新车厂的落地将会集中在2020年左右，进入龙头车企供应链体系的电池厂也会从2018年起开始扩产进一步提速，202 -2025年将会是龙头电池厂的扩产高峰。

根据特斯拉中国、长城宝马、江淮大众、CATL德国、LG南京的扩产计划估算，我们预计这五家企业的合计产能规模可达147万辆车，年产电池需求量为102GWh，对应电池年采购金额为711亿元。按照单GWh电池产能的设备投资额为 亿元估算，设备投资额合计为 05亿元。

投资建议：重点推荐全球领先的锂电设备龙头

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风险提示：新能源汽车销量低于预期，电池厂扩产速度低于预期。