行业中航证券本周利空逐步出尽或呈现前低后高走

中航证券：本周利空逐步出尽 或呈现前低后高走势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、宏观基本面：进出口数据差于预期，宽松预期强化1.2月8日，海关总署发布数据显示，2015年1月，当月出口同比下降 . %，为10个月低点；进口同比减少19.9%，为2009年5月以来最低；贸易顺差为600. 亿美元，创纪录新高。

总体来看，出口和进口数据均差于预期，一方面，出口数据创10个月来新低，显示虽然人民币相对于美元大幅贬值，但是随着各国央行货币宽松的开始，人民币实际汇率在上升，未来人民币仍存在贬值的必要性；另一方面，进口数据下滑幅度超过出口数据，显示内需更为疲软，未来降息降准预小计期进一步强化。

2.中国人民银行研究局局长陆磊5日表示，央行实市社会组织孵化基地将正式搬迁施全面降准是根据金融体系流动性状况和经济情况进行因时制宜的政策操作，不能理解为是强刺激的开始，未来货币政策将根据经济运行指标，按照松紧适度的原则，进行相应操作。另外，此次降准也是根据基础货币投放的结构性变化进行相应安排，同时考虑到节日因素。

此次降准对于市场影响不及预期，主要原因正如监管层所表述，用来缓解资本外流以及外汇储备下降，但是不可否认的是，未来货币宽松周期再次被确认，这也意味着，未来在经济形势不佳、外汇占款维持低位的情况下，降准或降息等货币宽松手段将继续实施。

.上证50ETF期权周一上市。

市场预期ETF期权上市初期，对于上证50ETF权重股的带动效应不会特别明显，不过期权由于杠杆较高，且损失有限收益无限，未来将逐步受到机构的青睐，而上证50ETF权重股市值占主板市值比例超过 0%，或将令指数波动幅度加大。