高考加油交通运输国内fos攀至历史最高4月迎来客魏家

交通运输：国内f.o.s攀至历史最高 4月迎来客流小高峰 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点数据跟踪1）本周数据:油价微幅波动；人民币贬值；新增飞机2架，无飞机退出。

2）本月数据:①IATA公布更新的2011年第四季度全球航空经营结果，全球6 家航空公司单季度业绩较去年同期跌幅深重，北美市场净利锐减超600%。②IATA公布2012年2月全球航空业生产数据，客货运输量较去年同期增幅显著，客运环比大幅上升，货运强势反弹，数据偏高主要由三大因素导致。

重要①国内航班燃油附加费上涨10元，回到历史高位。②民航局：中国已成全球第二大航油消费国。③民航快递与深圳航空签署战略合作框架协议。④“十二五”中国民航年引进飞机 00架以上。

市场表现航空行业指数本周上涨 .16%，跑赢沪深 00指数0. 1个百分点。表现较好的个股为中信海直，本周上涨6.60%。

表现较差的个股为中国国航，本周上涨2.57%。机但毕竟相较2012年上半年的亏损3.6亿元场行业指数本周上涨1.79%，跑输沪深 00指数1.06个百分点。

表现较好的个股为白云机场，本周上涨 .45%。表现较差的个股为厦门空港，本周上涨1.26%。本周交通运输行业涨幅行业第十一，航空业涨幅行业第五，机场业涨幅行业倒数第二。航空行业PB相对沪深 00指数的PB现在是0.96倍，低于2005年以来均值1.26倍。机场行业PB相对沪深 00指数的PB，现在是0.85倍，低于2005年以来均值抗性频率80%”0.96倍。

投资建议2、 月份以来国际油价持续高位运行，民航局和发改委连续两个月上调国内航油出厂价格，累计额度达 65元/吨。

燃油附加费的相应上调难以覆盖油料成本涨幅，而淡季需求疲弱使得航空公司难以通过提高裸票价格转移额外成本。

近段时间看，经济复苏依旧缓慢，国际航线暂时难见曙光，国内航线未能延续去年景气度，两舱客源下降直接影响航空公司主营收入。我们期待今年下半年欧美经济见底，全球需求回升带来国际航线业绩的新一轮增长。另外，人民币升值幅度趋缓将对航空公司的汇兑收益产生负面影响，对于本已不堪重负的航空业无疑雪上加霜。

虽然航空运输已进入淡季，但4月份的清明小长假和广交会等将有效提升客货运周转量，本月数据有望环比上升。

而机场流量因航空票价水平的走低而有所增长，弱市下仍推荐防御性见长的机场。

个股方面建议买入有资产注入预期和内航外线收费上调利好的上海机场以及国内航线较多且已完成非核心业务剥离的东方航空