高考加油商业零售关注行业主题投资机会荐7股魏家

商业零售：关注行业主题投资机会 荐7股 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：<三中院它重点服务于北京商务中心/p>

存量市场压力犹存。社会消费品零售总额增速的中枢仍在下降通道当中，但从宏观经济形势和政策面来看，二季度仍难以出现趋势性的逆转，增量市场的空间在不断收窄。络零售增速仍相对高增长；受消费升级影响，服务型消费提速，挤压传统零售空间，存量市场压力犹存。从2015年年报和预告来看，企业业绩也出现持续的较为明显的下滑，多数企业净利润同比下滑20%以上。

关注行业主题投资机会。二季度投资机会来自以下四个主题：一是国企改革，今年是国企改革总体方案出台之后，完善配套文件细则和开展改革试点的第一年，预计更多改革措施要落在实处。零售企业可以通过注入集团公司资产减少同业竞争、实现业务转型，也可以通过引入战略投资者、混合所有制等方式完善还有不同的挑战层数企业机制、提升效率、降低成本，增强市场竞争力；二是业务转型，零售企业现金流较为充裕，且很多企业拥有自有物业，这些优势会为转型提供助力。当前零售企业转型的方向，多是顺应趋势跨界养老医疗或文娱领域；三是跨境电商，新税制实行之后，跨境进口电商将面临洗牌，企业的核心竞争力将逐渐体现在海外供应链的竞争力、物流仓储体系、用户粘性和忠诚度等方面，拥有较强的上游供应链整合能力、良好的运营能力、提前布局海外仓和物流的企业将脱颖而出；四是迪士尼概念，上海迪士尼门票预售已从 月28日正式开始，园区将于6月16日正式开门迎客，我们估算，上海迪士尼一期年客流量将达到2067万人次，即便是保守估计，年客流量也会达到1677万人次，届时将拉动上海及周边消费，对上海本地零售企业形成利好。

在个股选择上，我们的筛选逻辑是“业绩稳定+国企改革+业务转型+跨境电商”，主要通过以下两条主线来梳理有投资价值的公司：一类是业绩稳定且有转型和改革预期的白马股，如王府井、欧亚集团、鄂武商A等；二是事件主导型机会，在跨境电商新税制出台之后，预计跨境进口电商领域将面临大规模重组，我们推荐供应链整合能力强、运营能力好的步步高，此外，也建议关注迪士尼概念股百联股份、豫园商城、新世界等。

风险提示：宏观经济持续下滑、行业转型前景低于预期。