高考加油国联证券冷静看大盘耐心等机会魏家

国联证券：冷静看大盘 耐心等机会 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

A股策略月报一月市场回顾：

五月份，全球多数股指出现上扬，其中南非、中国、德国、法国等国家股指则相对靠前，尤其是A股打破了“五穷”的“魔咒”。在各类题材股持续跃升的引领下，乐观情绪逐渐蔓延，上证指数告别月线三连阴，当月上涨5.6 %，最终收于2 00.6；创业板指在5月更是升势凌厉，全月涨幅高达20.6%，但月尾中小盘股快速回撤，以及成交量未能跟上，显示资金对成长股热情或有所降温。

板块方面，电子、信息服务、信息设备、医药生物强者恒强；同时，开工旺季上游基建及地产投资对机械设备板块的提振较为明显该严必严；随着禽流感的消退，农林牧渔板块的利空得到消化，估值得到显著修复。但宏观经济复苏较弱压制强周期行业的表现，采掘、黑色金属、金融服务、交通运输、有色金属涨幅靠后，而食品饮料、化工、商业贸易、建筑建材亦未能跑赢大市。在节能环保、卫星导航、锂电池、充电桩等概念板块的带动下，市场仍演绎前期小盘股风格。

本月市场观点：

虽然五月份行情打破了“五穷六绝七翻身”的魔咒，但仍有几方面的因素值得警惕。

仅从市场表现看：首先，从外围环境看，日经指数一改前期强势，结包吃包住包学会。束领涨行情，同时，美元指数在宽松预期下，不断走高或引发资金流出新兴市场国家，两者共振对做多情绪或造成一定压制；其次，虽然指数不断上行，但资金仍呈净流出态势，全月资金流出达670亿元，而A股新开账户数和持仓账户数亦较前期有所下降；再次，伴随着创业板节节走高的是产业资本的轮番减持，产业资本的密集减持往往预示着市场顶部的形成，小盘股及创业板回调的风险值得警惕。另外，IPO重启扑朔迷离，在靴子落定之前，市场做多热情或将有限。