高考加油地产销量回暖估值提升行情有望延续魏家

地产：销量回暖 估值提升 行情有望延续 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业一周表现与估值1、板块指数周环比上涨9.9 %，申万各板块中涨幅居首。

2、截止2月24日收盘，行业静态市盈率18.6x，11/12年动态市盈率分别为12.4x、9.96x，估值较上周有明显上升。

本周投资建议：销售回暖，价格将继续下行。本周观点为谨慎乐观。建议积极配臵，对中长期投资者继续推荐龙头公司。

政策面：限购限贷的行政手段不可能短期放松，但从限购限贷一刀切到鼓励首套住房信贷到支持改善性需求的释放，政策已经明显偏向有保有压，并将继续逐步宽松。降准和支持首套房信贷万马奔腾致富道。一马当先无阻碍虽然对开发贷无明显缓解，但将明显增大个人贷款资金向房地产开发企业的流入，是支持行业良好表现的主要因素。

基本面方面，预计量继续在低位盘整，在库存和资金未有明显缓解、投资和新开工增速数据未指向大幅萎缩之前，价格仍将下行。

个股方面，继续推荐龙头公司（保利、招商、荣盛）和在商业运营方面具有突出优势的海印股份，以及在股权投资方面具备催化剂预期的北京城建。维持行业推荐-A的投资评级。

本周成交：本周（2012.02.18—2012.02.24）商品住宅成交明显回暖。

4个城市本周成交269.8万平方米，环比上涨12.6%，但同比仍处萎缩状态，下跌-40.5%。一线城市周表现较好，环比上涨 . %，同比上涨18.8%。其中北京周环比大幅上涨96.6%，上海跌-6.1%，广州上涨24.5%，深圳上涨 . %。各家都在利用自己的资源进军社区O2O二线城市周环比平均上涨5. %，三线城市平均周环比上涨6. %。一线回暖力度明显强于二三线城市。

年初至本周， 4城市累计成交同比下跌-51.8%。其中，一线同比跌幅-54.1%，二线跌幅-51.7%，三线同比跌-48.8%。