小幅回落仍须警惕输入型通胀压力.鼓励

国家统计局11日公布数据显示，4月份，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨6.8%，涨幅比 月份回落0.5个百分点，也低于市场普遍预期的7.2%。尽管4月PPI低于市场预期，但多方面信息显示，输入型通胀压力并未减轻，PPI尚未离开上升通道。

4月份全国规模以上工业增加值同比增长1 .4%

分类别来看，4月份生产资料出厂价格上涨7.5%，其中采掘工业上涨17.4%，原料工业上涨9.9%，加工工业上涨5.5%；生活资料出厂价格上涨4.6%，其中食品类上涨8.4%，衣着类上涨4.5%，一般日用品类上涨4.4%，耐用消费品类下降0.6%。

至于PPI增速下滑的原因，国家统计局发言人盛来运认为，这与去年基数有关系，去年4月份PPI基数较高，所以今年4月的同比数据就有一些回落。历史数据显示，去年4月份正是PPI开始加速上升的时间点，当月PPI同比上涨6.8%，而在此前一月PPI同比涨幅为 5.9﹪。

另一方面，盛来运指出，尽管国际上4月份的原油价格创新高，但有色金属和矿石价格有所回调，这也在一定程度上拉低PPI的同比涨幅。

4月最后一周，部分国际大宗商品价格下跌拉低了国内生产资料价格。商务部“五一”前公布的监测数据显示，4月前一周，国内矿产品、有色金属、钢材、橡胶、轻工原料价格均有所下跌，其中，矿产品价格下降1.7%，有色金属价格下降1.1%。

东吴证券研究所副所长黄琳则认为，进口量价趋缓也是PPI涨幅回落的原因之一。4月份，国际大宗商品价格出现分化，国际原油价格创出新高，但一些有色以及矿石类的大宗商品价格出现回调，在一定程度上缓解了输入型通胀压力；并且4月进口较弱，在量上也抑制了PPI的涨幅。

对于后期PPI走势，兴业银行资深经济学家鲁政委认为，未来供给偏紧可能令工业品价格仍存上行压力。考虑基数影响，5月份PPI同比涨幅可能继续小幅回落，但6月-7月可能反弹，随后可能再度进入下行通道。

另一个支撑PPI的因素是大宗商品价格。分析人士认为，在欧美货币政策较为宽松的总基调下，大宗商品价格仍将维持高位，输入型通胀压力仍难以减轻，而这一趋势也将在接下去几个月的PPI数据中有所体现。

盛来运也提示，需要注意的是，4月PPI环比仍然在上涨，这说明工业生产者出厂价格还是在继续上涨。

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