地产政策预期引导下销售普遍升温荐股源泉

地产：政策预期引导下销售普遍升温 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

会上一、近期投资建议上周地产股走势再度分化。上周中信房地产指数较前一周收盘价的涨幅为2.26%，与沪深 00指数相差0. 9个百分点（负号为落后沪深 00指数，反之为超）。上周我们观察的148家房地产股中上涨的有84家，处在停牌中有1 家，下跌的为51家。上周市场上房地产股涨幅居前的有苏州高新、大港股份、嘉凯城、天津松江和中冠A，涨幅分别达 .25%%、 .07%、22.68%、20.29%和19.82%。下跌前五家公司分别为中茵股份、栖霞建设、中天城投、市北高新和绿景控股，下跌幅度分别为-12.62%、-10.62%、-8.95%、-8.66%和-8.50%。上周我们推荐的投资组合累计总收益为 . 4%，领先房地产指数（中信）1.09个百分点，京投银泰和华发股份涨幅超过5个百分点。

在中央经济工作会议频繁提及“去库存”的背景下，销售预期普遍有所好转，但资本市场普遍对于政策近期出台并不持乐观态度，集中反映为地产股的结构性分化。我们认为，政策的时点可能在在明年一季度末，行业数据非常不乐观的情况下，稳市政策才可能循序渐进推出，同时，仍然需要各线城市的差异化调控，避免市场两极分化加剧。我们继续看好房地产股的投资机会，建议关注招保万金以及区域型的京投银泰、华发股份、荣盛发展和信达地产。

下周投资组合维持不变为：华发股份（权重 5%）、荣盛发展（权重20%）、京投银泰（权重 5%）、信达地产（权重10%）。

12月份房地产金股组合为投银泰（权重50%）和华发股份（权重50%）二、上周商品住宅成交普遍呈现升温态势我们监测的18个城市中，只有上海和青岛销售环比降低。上周福州环比仍然上涨最大，环比涨幅达1 .2 %，另外排前的有南昌环比上涨97.95%、广州环比上涨7 .51%、北京环比上涨65.14%和深圳61.07%。环比出现下降较大的是上海环比下降-1 .27%，其次是青岛环比下降-1. 2%和成都环比上升0.8 %。上周市场从前一周的分化结构走出，呈现普遍的升温态势，我们认为这与中央工作经济会议不断释放的“去库存”信号有关，为购房者继续看好行业提供了政策面信心支持。我们仍然维持前期观点，认为行业目前已经处在全年高点，短时期内货币和财税政策空间并不大。