行业东北证券海外宽松遭遇国内低迷数据市场现技

东北证券：海外宽松遭遇国内低迷数据 市场现技术性整理 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周四，市场面临4大考。4月宏观数据CPI、PPI昨日集中公布，略超预期，市场早盘震荡后，午市收盘前快速下跌，整体指数承压而个股活跃。截止收盘，沪指报22 2.97点，下跌1 . 点，跌幅为0.59%，成交911.7亿元；深成指报9050.08点，下跌24.76点，跌幅为0.27%，成交1104亿元。成交量与前几日持平。板块方面，军工、传媒、食品饮料、汽车、电子、通信等维持强势，而以金融地产为主的周期类板块拖累大盘。

市场经过连续5个交易日的上涨，短期有休整的需要。昨日又逢宏观数据披露窗口，短期市场虽对数据有所预期，面对惨淡的业绩以及自己无法挽回的大的经济形势但数据超预期仍对市场产生一定冲击。但从幅度和力度看都较为温和。接下来一周仍有较多4月经济数据公布，对整体市场仍以中性偏空为主。但我们认为，最重的一击已经过去，未来市场将在逐步震荡整理中消化数据冲击。短期轻指数而重个股，重点捕捉结构性机会。

周四，国家统计局公布4月份CPI同比增长2.4%，略超市场普遍预期；PPI下降2.6%。PPI降当地矿业开采风生水起。周兵元兄弟也因开矿而发家幅扩大，且创六个月新低，表明工业复苏力度仍然较弱。整体上看，物价水平平稳，猪肉等禽肉类食品价格回落，而蔬菜价格上涨以及房价的上涨抵消部分影响。未来消费者物价指数或缓慢回升对货币政策的挤压效果较小。PPI的回落超出市场预期，对市场打击较大，经济回升力度仍有待加强。

而央行公开市场操作重新启动停止17个月的央票回收流动性，似乎也像市场传递未来收缩流动性的信号。我们认为，短期人民币升值加速，外贸顺差水分加大都与热钱流入有关。央行面对可能的被动流动性泛滥采取指导性的行为引导市场预期也情有可原。从央行回笼资金的力度看，本周公开市场操作仍以净投放840亿元为近期新高。表明央票发行更多还是存在预期管理层面，大幅度的收缩流动性尚早，对市场流动性实质影响较小。周五将公布货币数据以及信贷数据，市场普遍预期M2略有回落至15.4%，而新增人民币贷款在亿元区间。

短期数据的陆续公布都将牵动市场神经。就目前数据看，PPI降幅扩大、经济弱复苏力度较弱，制约周期股的空间；同时，上证指数连续5个阳线后、在中性市场环境中有 个交易日左右的整理需求。这些造成了短线市场的整体，但市场呈现出明显的结构分化行情。

创业板连创新高剑指千点大关。今日市场承压但有 5只非ST个股涨停，赚钱效应明显。操作上由于数据仍在披露中，短期轻指数重个股操作为上，重点关注近期活跃且盈利改善的汽车、传媒、家电、通讯、电子等板块，以及低估值的金融、券商的走势。