行业长城证券向好趋势维持

长城证券：向好趋势维持 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

本周陆续公布9月经济数据，预计对大势负面影响有限。三季报开始密集披露，一方面是新兴行业为代表的高增长，一方面是传统行业的恢复性增长。并且当前时点改革气氛浓烈，A股向好趋势或将维持。关注高铁、光伏、智慧城市、农业现代化、养老。

要点：

经济预期适度回落后，市场迎来十月开门红。上周A股震荡上扬，上证综指上涨2.46%，深圳综指上涨2.62%，而创业板受传媒板块影响仅上涨0.88%。中信一级行业中，商贸零售、农林牧渔、石油石化、计算机以及电力设备行业表现较好；概念方面，滨海新区、迪斯尼、上海本地重组、移动互联、风电、垃圾发电等表现较好。

伴随着经济预期的回落，我们季度策略中提到的投资辅线，即以非周期类行业龙头为代表的避险需求消褪，前期表现较好的食品饮料、医药滞胀。市场反弹仍然是主题、热点先行，符合政府稳增长、经济转型和促改革方向的投资主线。另外一条投资主线尚没有得到印证，仅仅是经济预期的调整难以促成大盘的显著上涨，需要更多证据提振市场信心。三季报披露期仍然是投资的良好窗口，可能会促成该投资机会。

9月经济数据无忧概率较大。已经披露的进出口数据显示9月出口增速下滑，市场对比并不担心，我们倾向于月度数据的波动是一大原因，后续出口形势仍然有望向好。今日公布PPI、CPI，周五公布GDP、工业、投资、消费等重磅数据，尽管CPI可能迫近 .0，由于政府对通胀容忍度的提高，我们并不担心9月数据对大盘的负面影响。

一方面是恢复性增长，一方面是转型经济下新兴行业的高成长，我们认为三季报披露期包括之后仍然提供更要注重扶贫质量和效益。了很好的投资窗口。从上周五开始，三季报开始披露，接下来业绩将密集披露。通过对上市公司的盈利进行分析，我们认为盈利的恢复性增长可以看到2014年，去年的低基数以及费用的改善将有利于第三季度利润增速的恢复。

建议关注高铁、农业现代化、养老、光伏、智慧城市。（1） 总理出访泰国期间，积极推销中国高铁。（2）工信部印发《光伏制造行业规范公告管理暂行办法》。（ ）智慧城市产业联盟于10月10日成立，该联盟将负责智慧城市建设方面的顶层设计和实施等工作，多家上市公司参与。

（4）三中全会在即，土地流转、农业现代化可能成为热点。