行业商业零售苏宁电器继续整合旗下业务

商业零售：苏宁电器继续整合旗下业务 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■本周观点：

上周商务部和商业信息中心分别公布了重点零售企业YS/T以及百家大型零售企业2012年的销售情况，两者的数据均显示2012年零售行业经历了自2005年的最低谷。具体而言，中西部地区消费增长快于东部地区，家电和汽车品类增速低位，金银珠宝销售大幅放缓。以上行业变化将直接影响上市公司经营业绩。上周开始，上市公司将陆续公布2012年业绩快报，从已公布的5家公司来看，主营业务盈利要么增长低于预期，要么大幅下降，甚至亏损。零售行业的景气度已降至低点。201 年零售行业依旧面临络购物和商业物业大量供给的冲击，家电连锁商和一些区域零售公司盈利仍将继续下降，零售企业需在经营模式、经营渠道上谋求变革。

我们维持对行业同步大市-A的投资评级，对201 年零售行业的投资逻辑，我们划分两条主线：1）自下而上寻找业绩增长确定的个股，如友阿股份、欧亚集团、王府井；2）具有收购价值的个股，如中百集团、大商股份。

■个股点评苏宁电器：2012年购规模达180亿元，201 年继续整合旗下业务■行业及公司信息汇编2012年全国百家重点大型零售企业零售额同比增长10.8%，增速创新低商务部：重点零售企业2012年增长百货店10. %超市8.7%专业店5. %中国商业联合会：201 年中国商业十大热点预测王府井：未来两年在河南开设4店洛阳店全国业绩最好天虹商场：规模效应密集区域新店不到一年即实现盈京津冀区域经济一体化、首都经济圈纳入国家 十二五 规划利金鹰商贸：自建大体量全生活中心传统百货门店淡出■附录：零售行业主要月度数据图■风险提示：行业增速大幅放缓，甚至下降