高考加油钢铁库存降幅略收窄荐6股魏家

钢铁：库存降幅略收窄 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期行业概况及投资提示：

库存降幅略收窄，盈利高位向上。本周Mysteel五大品种总产量1451.57万吨，总库存2978.58万吨，总需求1598.85万吨。其中产量同比+11.8 万吨(前值+1.45)，环比+22.05万吨(前值-10.51)；库存同比+19 .91万吨(前值+142. 0)，环比-147.27万吨(前值-2 0. 8)；需求同比- 7.68万吨(前值+51.26)，环比-56.5 万吨（前值+15.2 ）。本周有五一小长假，因此单周数据会有节假日因素扰动。去年五一当周需求环比+27.91万吨，节后第二周需求环比-148.00万吨，节后第三周需求环比+70.07万吨。因此单周的数据并不能表明需求开始走弱。并且去年5月平均每周库存去化为95.42万吨，本周的库存去化量仍好于去年5月平均水平。本周产量环比小幅增加，主要是卷板产量有明显增加。五大品种4月平均周产量同比去年仅增0.2%。而根据统计局的数据，去年4月日均粗钢产量是年内仅次于6月份的第二高，因此供给增量不必过于担心。本周钢价继续反弹，盈利已回至高位区域。（注：观点内数据为按样本覆盖率折算后数据）本周钢材产品加权价格变动+2.16%至4 88元/吨，螺纹、高线分别变化+ .41%、+2.89%至4197、4 98元/吨；热轧、冷板、中板分别变动+1.67%、+0.7 %、+1.76%至4204、4642、4420元/吨；另外无缝管、焊管、无取向硅钢、取向硅钢价格分别变动+1.02%、+1. 9%、+0.9 %、-1.44%至4950、44 5、5400、1 700元/吨。不锈钢 00系热轧和不锈钢400系热轧分别变动+0. %、- .41%至15 50、8500元/吨。

内矿价格反弹。外矿供给端，上周（4/2 -4/27）北方六大港口进口矿到港量798.8万吨，环比变动- 74.1万吨。国产矿供给，根据4月27日数据，国产矿山企业产能利用率61.5%，环比变动+0.1个百分点；需求端，钢厂高炉开工率68.92%，变动+1.2个百分点，产能利用率76.84%，变动+1.2个百分点。本周进口PB粉矿61.5%、唐山铁精粉66%分别变化+2.19%已经堆积了大量的货物、0.00%至467、544元/吨。焦炭价格上涨。供给端，全国焦企产能利用率77.7%，环比变动+1.9个百分点；100家样本钢厂焦炭库存+0.15天至1 .7天。本周山西焦炭、主焦精煤分别变化+ .28%、0.00%至1575、14 5元/吨。另外废钢、硅铁价格分别变化+4.52%、0.00%至24 4、6000元/吨。

吨钢毛利高位向上。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化+79、+66、+19、-12、+25元至1047、11 2、899、85 、1044元/吨。钢材社会库存持续快速去化，铁矿石港口库存小幅上升。本周钢材社会库存变化-4.69%至1 50万吨，其中螺纹、高线、热轧、冷轧、中板库存分别变化-5.88%、-5.65%、- .56%、-1.22%、+0.41%至708、21 、229、115、86万吨。主要港口铁矿石库存较上周变化+0.68%至16016万吨。

投资策略：库存保持高速去化，经济预期修复， 季度有望出现供需错配，驱动钢价上涨。

目前右侧行情已启动，建议积极买入优质钢铁龙头。推荐具备内生盈利成长性和高分红性的全球钢铁龙头宝钢股份，受益于制造业投资恢复的板材区域龙头新钢股份并努力抓住机会扩大战果，华菱钢铁，南钢股份，受益于粤港澳大湾区城市经济圈的区域建材龙头韶钢松山，三钢闽光。