地产龙头销售靓丽荐股公开

地产：龙头销售靓丽 荐 股 -02 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点事件描写2月28日，第三方机构（亿翰智库）公布房企销售情况，TOP100房企今年前2月销售表现良好，累计销售额1.25万亿元，累计同比增长45%，单月同比增长 8%。

事件评论尽管受春节影响，龙头销售仍然强势。根据亿翰智库统计，2018年2月，TOP100房企销售额累计同比增长45%，TOP25房企累计同比增长54%，保持强者恒强走势。由于受春节影响，今年2月相比去年减少5个有效交易日（春节假期在今年2月占用7天，去年则为2天），但是2月房企单月销售增速仍然保持高增长，其中TOP100、TOP25房企同比增速均为 8%，虽然受春节影响有效交易日减少，但销售增速仍然强势。

三四线房企增速居前，返乡置业需求强劲。在销售额TOP25房企中，中梁地产、祥生地产同比增速位居前四名，2月单月分别到达156%和192%，而这两家房企属于典型的三四线房企，或在一定程度上表明返乡置业需求较为强劲。

龙头房企投资价值的核心逻辑延续。近期板块行情波动较大，主要受流动性收紧、房产税立法预期等因素叠加影响，但是居民去杠杆主要针对消费贷，并未触及按揭贷款，需求端购买力相对充足，而房产税立法一方面具备不确定性，另一方面对中短期需求影响预计有限。总而言之，龙头房企投资价值的核心逻辑没有变化，即集中度持续提升、销售及业绩保持高增速的趋势并未改变，2月份靓丽的销售表现即为印证。

淡化波动，拥抱成长，重申龙头房企投资价值。我们认为近期市场担忧因素对龙头房企的销售高增速影响相对有限，而有限资金将继续向核心龙头集中，因此销售、事迹高增长的确定性依然较强。继续看好龙头房企的投资价值，从事迹增长和估值匹配的角度上，建议关注保利地产、荣盛发展、华夏幸福。