中银国际维生素价格环比上升前值哈

中银国际：维生素价格环比上升26% 前值14.9% 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

医药和建材边际向上，钢铁和石油石化边际向下。

重点关注：医药建材边际向上。医药行业，冬季为维生素传统需求旺季，维生素B5、维生素D3等价格均大幅上涨，此外由于上游柠檬醛短缺，维生素E价格重心也不断上行，维生素行业维持高景气；建材行业，高盈利，低估值。当前南部地区旺季，水泥需求环比向好，高价格之下，水泥行业料将继续表现出高盈利特征，2018年行业利润有望创下历史新高。

钢铁、石油石化边际向下。钢铁行业，采暖季限产松动，钢材产量居高不下，消费减弱，钢材成交减弱，钢厂厂内库存累积，市场压力传导至钢厂端，钢材价格暴跌下，钢厂利润急剧收缩，部分钢厂已出现亏损；原油方面，主要产油国的原油产量大幅增长，全球经济增长速度放缓，导致全球原油市场陷入了供应过剩、需求堪忧的局面；俄罗斯和沙特达成减产共识，12月6日维也纳会议将主导近期原油走势，油价阶段性企稳。

上游资源：原油价格仍在下行；动力煤期货跌幅未止；工业金属价格全线下调、镝钴涨跌各现。

中游材料：钢铁方面，钢价跳崖式下调；水泥价格增速变缓；石化煤化价格跌幅增大、聚丙烯大跌。

中游制造：10月起重机高基数下维持增长，火电投资同比增速大幅降低；月建筑业投资增速降幅缩小，纸浆价格跌幅达4.6%。

快乐生活的游戏世界！2011年最火爆超人气横版修仙游巨作《神仙道》火热开启中！91wan神仙道官地址： 下游消费：肉鸡苗价格继续大幅上调；五粮液价格上调3.9%；维生素报价涨幅进一步增大；三线城市土地供应下调幅度持续增大；乘用车商务车销量持续下跌。

TMT：10月软件业务收入大幅上调，北美半导体出货额同比增速仍在低位，电信业务增速继续保持高增长。本周票房收入和观影人数大幅下降。

金融与公用事业：7天银行间质押式回购利率上调32.2个BP，两市成交额继续大幅回落；10月发电与用电量增速均出现回落；本周波罗的海干散货指数增长24.4%。

风险提示：经济下行超预期，贸易冲突升级。