医疗保健首选估值切换高成长标的荐股源泉

一线城市土地成交建筑面积为686万平方米医疗保健：首选估值切换高成长标的 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行情回顾：上周医药生物指数上涨0.9%，跑赢沪深 00指数1.0个百分点，在申万医药三级子行业中，所有板块均表现为上涨趋势，其中化学制剂板块涨幅最大为1.7%，医疗器械和化学原料药板块涨幅最小为0.4%。

行业政策：1）国家卫计委发布《关于做好贫困人口慢病家庭医生签约服务工作的通知》（以下简称《通知》），要求全国25个省份和自治区按照《通知》内容关于做好贫困人口慢病家庭医生签约服务工作。提出优先覆盖高血压、糖尿病、结核病等慢病患者，逐步扩大到全部慢病人群，力争2017年底实现建档立卡农村贫困人口签约服务全覆盖。2）北京市发改委深化医药卫生体制改革领导小组印发《北京市进一步改革完善药品生产流通使用政策的实施方案》的通知。根据方案，药品“两票制”年底前将全市推开。今后，门诊患者可以自主选择在医疗机构或零售药店购药。会将药品回款情况作为公立医院年度考核和院长年终考评内容。 ）福建省人民政府印发《福建省贯彻国家中医药发展战略规划纲要（2016—20 0年）实施方案》。指出到20 0年，中医药治理体系和治理能力现代化水平显着提升，中医药服务领域实现全覆盖。

投资策略2017年月份医药制造业实现主营业务收入19449亿（+11.7%）和利润2128亿（+18. %）。8月份单月收入增速为+11.5%，利润增速为15.8%。

我们认为：17年医药工业迎新变化周期，估计17年工业增速12%-1 %。维持“强于大市”评级。看好以下领域投资机会：1）生长激素渗透率和客户粘性提升，带动行业全面步入高增长时代。重点推荐国内生长激素龙头长春高新（000661），建议关注安科生物（ 00009）；2）疫苗行业整顿后，企业盈利能力提升，为2017年医药板块中业绩增速最快的子行业；随着药审加快，即将上市的重磅品种将轮番爆发。看好康泰生物（ 00601）、沃森生物（ 00142）等。 ）一致性评价投资机会贯穿18年全年，重点推荐华东医药（00096 ）、上海医药（601607）；4）分级诊疗显效，基层市场快速放量，重点推荐华东医药（00096 ）、三诺生物（ 00298）；5）消费升级及不受医保控费影响，重点推荐片仔癀（6004 6）、长春高新（000661）；6）医药行业进入新周期，推荐创新龙头，重点推荐恒瑞医药（600276）。

风险提示：药品降价超预期风险，医改政策执行低于预期风险。