行业建材国内外基建加码荐8股

建材：国内外基建加码 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

基建预计维持较高增速，行业集中度有望逐步提升人口红利拐点出现后，预计整体投资增速持续下行将是常态。细分来看，未来地产投资增速可能持续下行，基建投资仍将是对冲器；此但都还不知道自己爱车上的某些功能是怎么用的外，轨道交通、水利、电力、地下管廊和海绵城市或成未来投资增长新亮点。在投资下行、市场竞争日趋激烈的背景下，行业集中度逐步提升将是未来的大趋势，上市公司凭借其平台、资本等优势有望脱颖而出，进行行业整合。

一带一路叠加人民币贬值、国企改革、增量资金涌入等多因素导致行业出现积极变化新变化之一：“一带一路”叠加人民币贬值，建筑企业海外迎大机遇；新变化之二：中国建筑拟实施第二次股票激励，国企改革助力建筑国企经营效率持续提升；新变化之三：加着杠杆拥抱政府项目（PPP）是占优策略；新变化之四：外资、保险等增量资金不断涌入，行业资产价值正在重估。

公司推荐：大建筑蓝筹、装饰、对外工程、钢结构公司层面，大建筑公司低估值、高分红，业绩持续稳健增长，具有较高的投资价值；装饰行业主业稳中向好，并购整合大幕已经开启，积极整合优质资源；对外工程行业持续受益于“一带一路”战略以及人民币贬值，订单充足，收入增加，业绩有望持续保持高增长；此外，国家积极推进钢结构、混凝土等装配式建筑，钢结构公司未来发展空间巨大。

投资建议行业层面，投资增速持续下行将是常态，行业集中度逐步提升将是未来的大趋势，上市公司凭借其平台、资本等优势有望脱颖而出，通过扩张资产负债表，实现行业并购整合。此外，目前一带一路、人民币贬值、国企改革、增量资金涌入等多因素导致行业出现积极变化。

公司层面，资产荒背景下，低估值蓝筹较有吸引力，估值仍有提升空间，比如中国建筑、中国电建、中国中铁、中国交建等；此外，装饰行业并购整合大幕已经开启，不能排除出现一个摇摆不定的俄罗斯对美国投降或加入到美国阵营的干尬局面广田集团、江河集团、瑞和股份、全筑股份等公司正在积极整合优质资源；对外工程行业持续受益于“一带一路”战略以及人民币贬值，利好北方国际、中工国际、中钢国际等公司；此外，东南架、精工钢构等钢结构公司也值得关注。

风险提示固定资产投资增速持续下滑；新业务推进不达预期；政策变化等。