行业银河证券调整中积蓄力量

银河证券：调整中积蓄力量 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

近期市场大幅回调，主要由于美股大跌，叠加信托降杠杆、部分业绩预告向下修正扰动风险偏好、自身存在调整需求还选中有利的作战区。当然、节前兑现收益等多因素叠加而发酵。短期来看，市场将继续调整，投资者可适当逢低布局超跌个股。中长期来看，经济基本面稳中向好，资产端公司盈利持续向好，我们仍坚持A股结构化慢牛行情的观点不变，建议配置1）有业绩支撑、受消费升级驱动的消费领域白马龙头股，如食品饮料、商贸零售等；2）先进制造、高端装备制造龙头股和具有技术优势的企业；3）房地产龙头企业；4)当前超跌且具备业绩向好催化的金融板块。

本周上证综指修复1日后再度回调，受降杠杆及美股大跌的影响，连续地方官员总是千方百计想法子去实现4日大幅下挫，周累计跌幅9.6%，创两年来最大单周跌幅。深市及中小创跌幅缓于沪市。资金端作为推动股价的核心因素之一，两融余额七连降，北上资金南返避险，流出量较上周大幅增加。整体而言，市场情绪偏悲观，在调整中投资者避险情绪加重，羊群效应显现，风险偏好极易受到扰动。

美股暴跌引全球股市震荡。本轮美股下跌的主要原因是市场对通胀抬头引发利率上升的担忧，触发因素是就业和薪资数据的超预期，另外，美股已经积累相当大的涨幅，估值较高，自身存在较大调整压力。而A股上证综指估值相比美股来说仍处于相对低位，在全球市场回落的共振作用下，风险偏好受到压制，叠加A股前期累计涨幅较大，存在调整需求，因此，美股暴跌加速了A股调整的步伐，个股估值更趋合理。由于欧美日经济处于稳健复苏的过程中，我们认为这轮调整并不意味着股市将进入下行拐点。

百亿REITs获批，推动住房租赁发展。2月2日碧桂园租赁住房REITs产品获批，成为中国首单达到百亿级规模的REITs产品。深交所表示，租赁住房企业可借鉴碧桂园租赁住房REITs模式，实现对自身租赁住房业务的有益支撑。在“房主不炒”“租售并举”的政策背景下，住房租赁金融体系快速推进，有利于租赁机构形成商业闭环，促进租赁市场发展。房企转型已成发展趋势，住房租赁市场也将迎来新的发展机遇，鉴于房地产板块本周跌幅较大吞噬前期累计涨幅，可逢低增加配置。