高考加油国盛证券耐心等待为宜魏家

国盛证券：耐心等待为宜 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

在市场未获增量资金支持时。市场的炒作必然只能是题材短炒，部点击文末“阅读原文”查看购票信息 阅读原文分个股的上涨，必然要以另一部分个股的下跌为代价。而从分类指数看，深成指跌幅明显较大。深成指中地产、券商、保险、稀土、机械等板块指数，明显在相对高位，有补跌的空间，且深市的流通率较上海市场要低，市盈水平要比上海市场高。

市场如此消耗性下跌本质的原因，还是缺乏有效的增量资金支撑。而其基本面原因，则是宏观经济的走弱，令上市公司普遍地出现ROE增速下滑。管理层所推行的市场化改革，与公司直接融资债大规模发行，令市场多数股票中的资金进一步溢出，转投固定收益市场。8月中旬，国家统计局发布七月数据后，认为会出现政策救市的人很多。可其后央行反复地逆回购，让市场参与者认清了一时不会有政策救市出现。故而七月末介入市场做政策救市反弹的资金，从搏反弹盘向失望盘转变，因此，市场出现了再度的持续下跌。而这种下跌是对宏观经济忧虑的表现，当人们普遍的预期从希望到失望转变国务院总理李克强确实就像是一个Maker。他眼界开阔时，那就形成了一股趋势性的力量。即便有市场管理者的不断释放利好，以及转融通融资先行的注资利好，也不能阻挡市场持续下调的步伐。

短期仍然不是较好的进场时机，现在虽然有些股已经开始有局部热点，但来去动作都很快，并不适合投资者介入。而真正能形成板块趋势行情的，现在还是没有发现，它可能得取决于高层政策的明朗化。未来投资拉动一定会有，只是形式上与08年的情况完全不同，它所推动的板块也不会一样。

我们推测的方向还是城际轻轨、高铁，以及新能源、环保。它们所能带动的将会是一些前周期行业的个股，换句话说，就是周期性行业中的前周期股。而目前我们还没有看到启动的迹象，所以，目前仍应耐心等等，等到有明确集团性资金放量介入时，才是安全可靠的出击点。