旅游酒店黄金周旅游市场依旧火爆三季报业绩了

旅游酒店：黄金周旅游市场依旧火爆 三季报业绩增长预期良好 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

不让他们亏损 一月市场回顾：2012年9月沪深 00指数报收229 .11点，涨幅为4.00%。餐饮旅游（申万）指数报收25 0.95点，涨幅为1.04%，跑输沪深 00指数2.96个百分点。本月在申万一级行业指数涨幅排行中，餐饮旅游涨幅居中。在申万餐饮旅游二级子行业涨幅排行中，酒店类（5.6 %）>旅游综合类（0.52%）>景点类（-1.57%）>餐饮类（-2.75%）。

一月行业重要数据：入境游市场：接待人次和外汇收入同比继续下降。酒店：

新开业星级酒店总数下降，客房总数增长明显。2012年8月份北京地区和上海地区星级酒店的RevPar同比均有所增长。餐饮：保持平稳的增长。

一月行业重要资讯：发改委公布第一批80家和第二批94家降价景区名单。北京所有收费路段节假日期间对小型客车免费。广东节假日免费通行方案范围包括全部收费公路。四川上半年入境游收入增四成。首旅集团推出中国特色顶级酒店品牌。《中国休闲发展年度报告》出版发行。中国旅游研究院预测2012年国庆黄金周旅游市场仍有较高增长。

一月重点公司公告：中国国旅发布第三次临时股东大会决议公告。锦江股份发布连锁经济型酒店2012年8月部分经营数据简报。丽江旅游发布股东减持公告和设立全资子公司公告。峨眉山A发布设立全资子公司公告和非公开发行股票方案公告。桂林旅游发布第五届董事会2012年第七次会议决议公告。

行业投资策略：9月下旬，在发改委公布降低全国近180家游览参观点门票价格以及广东、云南、湖北省级政府在国庆黄金周期间实行特殊的景点门票优惠价格政策等的影响下，旅游板块出现调整行情。但是，从国家发改委目前公布的全国第一、二批景区门票价格下调名单（174家）来看，均为当地非著名景区。对上市公司而言，第一批80家调价景区名单中除桂林旅游以外，暂不涉及我们重点关注的景区类上市公司。因此，本次景区降价对景区类上市公司的影响有限。中国旅游研究院预计国庆黄金周旅游市场仍将有较高的增长。随着三季报披露的到来，旅游板块重点公司的业绩增长具有良好的预期。我们依然认为旅游板块整体业绩增速仍将好于市场整体水平。我们继续维持行业“优于大势”的投资评级。

从子行业情况看，我们建议投资者继续关注掌控垄断景区资源，积极拓展综合产业链经济模式的景区类子行业长期的发展前景。我们调整个股推荐组合顺序，重点推荐估值有优势且公司业绩稳定增长的上市公司，如中国国旅、中青旅、峨眉山A、丽江旅游、张家界、锦江股份等。

风险提示：经济的下滑、国家政策对行业的支持力度可能低于预期、突发性自然灾害的不良影响等。