旅游酒店景气度仍可支撑季度表现吧

保罗与安东尼私下交往很多 旅游酒店：景气度仍可支撑4季度表现 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

从行业基本面看，行业景气度仍较高但因基数原因增速下降，7、8月铁路与民航客运量从月度数据看创出新高，但同比增速有所下降。不过从最新的国庆黄金周最新的统计数据看，全国旅游业景气仍保持非常高的景气，增速有所回升。

配臵建议：持有为主，适当增持基本面良好、成长突出的个股我们认为，目前的行业景气度仍可支撑股价在4季度的表现，尚不宜轻易判断行业基本面或股价的下行拐点。我们判断，旅游股出现拐点可能需要几个条件：（1）游客增速出现明显下滑；（2）行业估值超出历史均值 0%以上。故在当前的情况下，我们给出的配臵建议以持有为主，适当增持一些基本面良好、成长性突出的个股，首选丽江旅游、中国国旅。

旅游市场分析入境游增速向长期增速中位数回归，但收入增速依然强劲，民航＋铁路客运量增速略高于过去一年水平，而餐饮受益于通货膨胀。

9月研究回顾9月份，我们着重对中国国旅和丽江旅游两个重点推荐公司进行了跟踪：在国人离岛免税政策即将出台之际，我们于9月11日进一步推出了《免税品行业深度专题之二：拥抱中国免税业的黄金十年——韩国免税业发展的启示》，对韩国免税业的崛起进行了详细追溯和分析，并认为中国在未来十年很有可能经历类似的黄金十年；9月29日，丽江旅游也公告了投资者期待已久的资产注入方案，我们为此发布了《丽江旅游深度跟踪：资产注入方案大幅提升公司价值》。