大通证券美国第二轮量化宽松货币政策将如期源泉

大通证券：美国第二轮量化宽松货币政策将如期结束 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

美国第二轮量化宽松货币政策将如期结束美国劳工部4月1日公布的数据显示，美国经济似乎日趋好转。继2月新增19.4万个工作后，3月美国经济再添21.6万个就业人员。目前全美失业率也降至8.8%。美国商务部指出，3月的新屋销售环比增长11.1%，经季调并年化的总量增至30万幢，此前2月的销量上调至27万幢。美国3月份的经济大为改观，然而美国经济的脆弱性依然存在。

信用评级服务机构标准普尔（S&P）4月18日表示，将美国“AAA”长期信用评级的评级前景，从“稳定”（stable）调降至“负面”（negative）。这个举动意味着美国的主权信用评级，可能会在未来两年内被调降。4月20日，该机构也对美国的市政债券（municipalbonds）做了同样的宣布。

根据美国财政部最新的数据，美国至今累计的国债（包括联邦、各州及地方三级政府）已经高达14.31万亿美元，平均每一个国民负债4万6000美元，债务占美国国内生产总值（GDP）的97%，有估计称债务总额将在今年底超越GDP的100%。美国主权信用危机的后果显而易见，一旦被降级，美国纳税人必须付出更高的债务利息，政府举债的成本也势必会提高。尽管奥巴马在4月13日发表财政政策演说，强调美国必须改善债务和赤字状况，并呼吁美国人“作出牺牲”，美国并没有一套在中期内可以解决赤字的可行方案。

最终收于73.34 美分美国3月消费者物价指数（CPI）月环比增长0.5%，同比增长2.7%，创2009年12月以来最大增幅。该数据基本符合市场预期。3月核心CPI环比上涨0.1%，低于预期的0.2%，同比增长1.2%，美联储最关心的核心通胀仍保持在低迷水平。QE2似乎已经完成了大部分使命：赶走了通缩风险、阻止了CPI下降、并令投资人进入股市和其它风险高于美国公债的资产、令企业能以较低利率贷款。实际上QE2也令美元贬值，并提振了美国出口。

由于失业率仍然高企，美联储会继续保持低利率政策以促进经济增长。美联储近日宣布，维持基准利率不变。美联储同时确认第二轮量化宽松货币政策将如期于6月底结束。消息公布后，美国股市显著上涨。经济学家普遍预期，美联储官员很有可能已经开始着手准备退出当前史无前例的经济刺激措施，一直以来在决策声明中所使用的，在“相当长的时期”内维持主要利率在接近零点不变这一措辞可能会在今年之内被放弃。如果伯南克暗示未来采取紧缩措施，美元可能会急剧反弹，并推动热钱回流美国，导致新兴经济体金融市场出现较大幅度的波动。

美联储当前预计美国今年经济增长率为3.1%至3.3%，仍高于华尔街的2.9%的预期，其此前预期为3.4%至3.9%。美联储预计今年个人消费开支增长率为2.1%至2.8%，其在1月份的预期为1.3%至1.7%。美联储将不包括食品与能源的核心个人消费开支增长率从1%至1.3%调升至1.3%至1.6%。美联储将今年失业率预期从8.8%至9%调降至8.4%至8.7%，美联储将明年核心个人消费开支增长率从1%至1.5%调升至1.3%至1.8%。美联储还预计2012年经济增长率为3.5%至4.2%，2013年为3.5%至4.3%。