基于全产业链优势

基于全产业链优势，中国将从三个层次（底层技术层、支撑层、目标层）推进工业革命。从目前的技术实现角度而言，我们认为底层技术层已经形成一定积累，市场将从估值驱动走向业绩验证；支撑层已经形成较为完备的技术积累与变革，业绩将验证企业竞争力的核心；目标层以智能制造为核心，目前尚处于技术提出期，估值驱动依然是主轴。

三个层次把握新工业革命振兴制造业带来的产业发展机遇

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中国制造业的出口数据与盈利能力逐步走向复苏。

中国制造业出 货值迅速回升

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中国制造业盈利能力显著改善

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15年以来，制造业供需缺口持续放大

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中国本轮制造业再繁荣更具持续性

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信息美国的映射：90年代至今的信息革命驱动互联网泡沫。

90年代信息产业的行业增加值快速增加

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美国信息产业估值驱动市值上行

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十九大之后，政策层面已经从单一产业发展上升到国家产业整体发展——制造强国

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过去：向中国产业转移的过程中，日本传统机械收益。

中国入世后，全球纺织业格局加速调整

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盈利改善推动日本重机市值增长

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现在：纺织服装业开始向东南亚转移。2012年以来东南亚纺织服装业井喷式增长，进口棉纱，出口棉布与服装，在欧美的市场份额快速增长。

2012年以来，东南亚纺织业实现井喷式增长

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美国市场：东南亚企业份额增加

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东南亚纺织品在欧盟市场占比加

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未来：向东南亚产业转移，中国传统机械收益。2012年以来，中国纺织机械出口剧增。向东南亚产业转移成为中国传统机械抢夺国际市场份额的重要契机。

2012年以来，中国工业缝纫机出口剧增

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中国纺织机械正在抢夺日本份

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