德邦证券短期回调但只是过眼云烟鼓励

德邦证券：短期回调 但只是过眼云烟 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【玖功视点】

核心观点：

我们对近期政策信号进行了梳理。从十月开始，政策信号密集。从最早的汇金增持，到最近在29日召开的国务院常务会议上，温总理再次强调切实把握好宏观调控的方向、力度和节奏。要敏锐、准确地把握经济走势出现的趋势性变化，更注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，适时适度进行预调微调。保证国家重点在建、续建项目的资金需要，防止出现“半拉子”工程。而外围情况也在不断好转中。10月26日欧盟峰会达成解决欧债危机的一揽子方案。外围风险对我国的负面影响越加趋弱。

投资策略：

国内政策转向信号频发。一旦政策开始放松，信贷增速就会回升。银行体系内宽裕的流动性就会流向实体经济。企业存款增速也会得到回升，企业盈利也将再次向好。因此，虽然目前企业盈利确实在下滑之中，但前瞻地看，黑暗正在过去，黎明近在眼前。而外围情况也在不断好转中。10月26日欧盟峰会达成解决欧债危机的一揽子方案。随着海外情况的好转，外围风险对我国的负面影响越加趋弱。但就本周而言，存在着一定的不确定性。周初PMI数据将公布。11月3日、4日又是各国央行的议息会议，G20会议等。因此在诸多不确定事件下，连续向上动力不足。同时，技术上，大盘也有回踩2450以及回补周五跳空缺口的需要。预计大盘在短期出现回调的可能性很大。但政策转向可期，中线继续看好。这里的回调仅仅是上涨中的小插曲。建议投资者在本周的回调过程中积极逢低布局。在行业选择上，我们推荐大金融板块以及受益于政策的环保。

仓位建议：

参与比例：50%仓位。

【最新焦点信息与点评】

1、三大监管机构换帅郭树清赴任证监会尚福林已任中国银监会主席、党委书记，郭树清已任中国证监会主席、党委书记，项俊波已任中国保监会主席、党委书记。

点评：虽然这是一次正常换届，但“三会”在同一天“换帅”，这在历史上还是第一次。这表明，中央对金融监管工作部署更加协调稳健，也更加从容。

2、证监会正式发布转融通办法中国证监会28日正式发布《转融通业务监督管理试行办法》，同时还发布了《关于修改的决定》和《关于修改的决定》。与征求意见稿相比，《转融通办法》合理放宽了转融通业务有关风控指标。

点评：“在理论上，投资者现在既可以做多也可以卖空，但做多是现实的，卖空则只存在可能性，在实践中难以大规模进行。也正因如此，股市中缺乏有效的卖空操作氛围，人们还是习惯于通过做多来盈利，市场单边市格局并没有实质上的改变。”申银万国一位分析师表示，转融通业务的即将推出有望改变这一格局。

在煤炭行业低阶煤工艺处理领域处于领先水平。3、国务院：把握好宏观调控方向力度和节奏国务院总理温家宝29日主持召开国务院常务会议，分析当前经济形势，部署近期经济工作。会议认为，今年以来，各地区、各部门按照中央决策部署，贯彻科学发展观，加快转变发展方式，推动经济增长由政策刺激向自主增长有序转变，国民经济保持平稳较快发展。内外需增长动力更趋协调，物价过快上涨势头得到初步遏制，农业生产形势良好，结构调整积极推进，金融体系健康稳定，重点领域改革取得新进展，人民生活进一步改善，经济社会发展总体保持良好态势。

点评：目前A股市场依然难以形成持续强劲的走势，后续宏观调控的走势或将对A股后市起到决定性影响。