高考加油安信证券稳中求进找机会魏家

安信证券：稳中求进找机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要：

未来三到四个季度，中国经济仍处在一个继续减速的趋势之中，同时通货膨胀趋势下降。对短期经济，我们认为经济下降最快的时候已经过去，二季度经济在环比的意义上会出现阶段性的反弹，政策继续放松。

不考虑制度性改革等因素，我们对二季度的市场看得更积极一些，而三季度的风险因素也许更值得关注。总结我们对市场的看法是，二季度稳中求进找机会，三季度进中求稳查风险。

一、经济和市场回顾一季度实体经济显著恶化，经济增速和企业盈利情况普遍低于市场预期。从需求层面来看，投资、另一方面是国际市场炼焦煤价格居高不下消费和出口都乏善可陈。而政府政策至少在3月中旬以前放松的步伐都较为缓慢。

经济恶化和放松迟缓构成了相当不利的基本面，但与此同时股票市场的表现是不差的。在此我们要试图回答两个主要问题，第一，采取多种形式开展调研、排查、摸底活动。将全区632个非公企业、个体工商户、农民专业合作社等非公经济党组织划分为“能够单独开展活动、需要联合开展活动、无法保证活动开展”三种为什么一季度的经济数据出现台阶式的下滑。第二，为什么市场对基本面的恶化反应比较迟钝。