高考加油建材雨季将至需求难以好转魏家

建材：雨季将至 需求难以好转 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

本周（6.18--6.22）水泥板块大幅下跌了2.04%，跑输大盘本周水泥板块继续回调（下跌了2.04%），跑输大盘（下跌了1.99%）。其中涨幅较大的是西水股份（上涨2. 6%）、其次是青松建化（上涨开始了巡展之旅。在这个过程中了1.65%）、江西水泥（上涨了1. 8%）；跌幅较大的是亚泰集团（下跌5. 4%）、冀东水泥（下跌5.04%）、福建水泥（下跌4.59%）。

本周（6..22）水泥价格继续下跌本周全国水泥市场平均价格为 1.5元/吨，环比下跌0.5%。价格出现下跌的区域主要是北京和福建以及江苏部分区域，幅度10- 0元/吨。进入6月下旬，市场正式进入淡季，市场需求继续萎缩，水泥企业库存也明显上升，多数在80%左右。

未来水泥价格展望虽近期宏观面有利好迹象，但短期内，实体市场仍难有实质性好转。水泥行业渐近淡季，需求提振困难。虽然部分地区开始限产，但因频次过多，市场略显麻木。据行业人士反应，资金仍是影响需求的重要因素，而高温、降雨等利空因素降至，水泥市场仍有下行压力，预计后期水泥市场仍以弱市整理为主。

主要观点和投资策略主要观点：水泥行业上市公司中报即将公布，我们认而且58同城创办人CEO姚劲波跟投。为中报将延续1季报的整体负增长的一个态势，大部分水泥企业同比将会大幅下跌甚至继续亏损，行业的盈利预测可能会面临继续下调的局面，因此我们认为在水泥股中报业绩风险未完全释放完毕之前，水泥股的PE仍有可能下调。

投资策略：今年上半年水泥股业绩已经基本锁定为大幅下滑，但从现在的时点来看，政策面基本是向好的，货币政策的放松，发改委审批项目的增加等，这均表示出政策已经开始好转，但从政策出现好转传递到水泥的需求预计需要个月的时间才能显现出来。因此我们认为可以持续跟踪中长期信贷增加的额度和下游项目的开工进度等指标，来判断需求的回暖。我们推荐的公司仍然是海螺水泥、祁连山、巢东股份和亚泰集团。