201年中国显示行业企业运营盘点新时代

201 年下半年，由于中国的节能补贴政策退市，全球面板价格普遍收到影响，下跌不止。国内的高世代线相继投产，市场对产能过剩再次担忧。韩国三星等巨头鼓吹加快新一代发展，更让面板行业前景不明。产能方面，201 年全球中小尺寸面板需求旺盛，2014年虽然有部分高世代线产能转向中小尺寸，中小尺寸整体毛利降低，但是对国内面板厂商的影响不大。明年随着电视需求的逐步恢复，以及4K、大尺寸化等趋势发展，国内光电企业盈利能力再次提升。

一、京东方

经营进入良性轨道

经过近几年的摸索和积累，201 年，京东方在技术能力、市场能力、经营能力等方面均有较大提升，整体经营进入良性发展轨道。随着成都触控一体化项目建设完成并小批量出货，合肥8.这两家央行将在3月31日签署一份谅解备忘录5代线12月底点亮生产，京东方的盈利能力有望在2014年大幅提升。原先的合肥6代线只能做 2英寸以下的显示屏，而8.5代线则能生产更大规格、更高分辨率的屏，这也是全球首条全产线应用Oxide技术的高端显示面板生产线。

综合评估，目前公司具备能力如下：

1）技术能力：公司核心技术能力不断增长，2012年专利数排行业第二，今年将确保专利申请数排行业前两名，此外，公司参与了4项行业标准的制定；

2）市场能力：新产品推出能力显著增强，通过自主研发，上半年在第一时间推出的产品占 0%多，此外，通过与下游厂商合作的方式提高新品的丰富度；

）经营能力：管理效率不断提升，利润率水平高于竞争对手。

生产线满产满销，产品结构调整提升利润水平

目前已经投产的4条生产线处于满产满销状波兰目前没有核电站态，公司将满产满销作为下半年的重点工作进行推进，预计该目标能够顺利实现。

产品结构调整仍是公司经营重点之一，6代线从去年调整为7英寸以下产品，目前完成约一半产能转向中小尺寸，预计明年上半年全部产能将转向7英寸及以下。8.5代线的产品结构将面向三个方面，一是小尺寸，明年7英寸产品试产；二是大尺寸，包括2k、4k、以及55英寸及以上的产品;三是高附加值产品，主要围绕创新应用，提高产品的附加值。

面板价格小幅下滑，原材料国产化率提高

面板价格方面，目前市场中a-Si产能保持稳定，产品供需基本处于平衡状态，预计下半年到明年价格基本保持稳定，总体价格波动预计在10%以内。从目前市场情形分析，三星等竞争对手大幅降价的概率也较低。

国产化方面，至2季度，公司原材料本土化采购达到5 %左右，设备在15%左右，预计到年底，材料和设备国内采购占比将分别达到60%和20%以上。

定增项目考虑技术趋势，产能有望提前释放

公司定增项目充分考虑了、氧化物背板、等新技术，一方面降低了公司面临的技术风险，另一方面新技术的布局将使公司在未来竞争中处于领先地位，为实现公司在新技术、新产品的产能做到全球第一的战略目标提供保证。

产能释放方面，鄂尔多斯5.5代AM-生产线计划目前已投产，合肥8.5代线也有望于今年年底投产。

预计公司201 年至2015年实现营收分比为 22.14亿元、428.45亿元、565.56亿元，实现EPS分别为0.15元、0.20元、0.27元。公司生产线陆续投产后，行业地位将进一步提升。