联讯证券外部不确定性压制市场创业板创四年公开

联讯证券：外部不确定性压制市场 创业板创四年新低 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：外部不确定性压制市场，创业板创四年新低本日市况：市场较为疲弱，电子、通信大幅杀跌本日受外部不确定性的影响，市场低开低走。沪指跌1.21%，跌破2670点，距离前期2653的低点仅一步之遥；创业板大跌2.41%，击穿1400点，创四年新低。两市成交约2465亿元，较前一交易日小幅缩量。

盘面上，申万一级行业中房地产、银行、公用事业和钢铁板块跌幅较小；电子、计算机、通信、非银等板块跌幅居前，一方面，美国对华加征关税对电子、通讯板块有较大负面冲击；另一方面，8月券商业绩较为惨淡对非银板块形成抑制。题材方面全面熄火，风险偏好遭到全面压抑。

热门跟踪：短期出现“微滞胀”8月CPI有所提升主要受到蔬菜和猪肉价格大幅上涨的带动。8月CPI同比上涨2.3%，涨幅比上月升0.2个百分点；8月CPI环比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.4个百分点。主要受食品价格上涨较多的影响，食品价格环比上涨2.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点。其中，受高温多雨天气影响，鲜菜价格环比上涨9.0%，涨幅比上月扩大7.3个百分点；生猪生长迟缓，局部地区又出现疫情，市场供应偏紧，猪肉价格环比上涨6.5%，涨幅比上月扩大3.6个百分点。

受原材料价格上涨的影响，8月PPI环比上涨0.4%，连续四个月维持环比正增长。由于受基数的影响，致使8月PPI同比增长4.1%，涨幅比上月下落0.5个百分点。进入3季度后，通胀温和上升，但经济仍有所下行，短时间出现了“微滞胀”格局。

市场前瞻：等待2000亿关税“靴子”落地，谨慎防御为上上周五美股三大股指均有所下跌，欧洲重要股指多以绿盘报收。流动性方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于公道充裕水平，今日不开展公然市场操作。

虽然近期国内政策仍在边际改良，但美国对华2000亿美元商品加征关税的“靴子”迟迟没有落地，市场的情绪始终受到压抑。在外围风险没有明显改良之前，市场将处于艰难磨底进程中，我们建议仍以谨慎防御为主。不过，我们也注意到，以银行、地产为代表的低估值权重板块表现出一定的抗跌属性，有利于托住市场的底盘，中长期反而在积聚乐观的砝码。

风险提示：投资有风险，入市需谨慎