钢铁沪港通首选宝钢荐股物业

钢铁：沪港通首选宝钢 荐11股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议三条思路：1）继续看好板材类钢铁股，短期最受益沪港通的为宝钢股份，其次中期仍首选确定性大的、长跑冠军类的华菱钢铁、新钢股份、鞍钢股份，再次为其他估值低、涨幅小的河北钢铁、新兴铸管；2）继续推荐玉龙股份； ）继续中长期看好高温合金类的久立特材、抚顺特钢、钢研高纳、大西洋等。

行业点评沪港通临近，关注宝钢。下周一开始沪港通将正式开通，虽然预期已部分反映，但作为仍然低估值、低折价且基本面确定改善的钢铁股，我们推测仍将受益。详细来说为两个层面：1）从资源稀缺性、稳定收益、相对估值等角度考量，宝钢股份将为首选；2）其他钢铁股也将受整个板块带动，相对看好鞍钢股份、华菱钢铁、新钢股份及河北钢铁。

APEC复产影响不大。钢厂复产利空钢价利好矿价，但整体影响不大：一是APEC实际限产量很小；二是临近年底钢厂例行检修季节性增加；三是钢厂原料库存天数已经不低。我们更重视的是本次限产背后所传递的信号：1）中长期钢厂环保限产进一步常态化，利好行业估值提升；2）就业问题没有解决的背景下，政策性去产能仍很难有效推进。

低库存pk需求季节性下滑。社会库存跌破1000万吨后继续下降，钢厂库存月环比降幅扩大，我们认为当前库存处在名副其实低位，未来一旦需求向上或其他利好出现，钢价将反弹。不过目前需求正进入季节性淡季，因此仍需等待。近期部分钢厂螺纹吨毛利达到 00元/吨，板材也维持200元/吨以上，好于市场此前预期。预计四季度行业利润好于三季度为大概率，甚至有望好于二季度，盈利震荡向上的趋势将再次被证实。

饿了么拿到3.5亿美元的E轮融资时 特色数据1）社会库存持续下降，环比降2.0%；2）矿价本周企稳，环比涨0. %； ）10月份粗钢日产量217.8万吨，环比下降 %。