高考加油有色金属有色金属行业9月第1周周报魏家

有色金属：有色金属行业 9月第1周周报 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

行业信息在欧美日通过WTO诉讼对中国稀土出口政策施压的同时，一些国家重启稀土开采的计划也进入了实质阶段。目前，包括马来西亚、澳大利亚等国家在内的稀土矿山开发和冶炼等多个项目运行顺利，预计下半年将会陆续投产。

国际铝业协会（IAI）8月28日公布数据显示，全球7月铝库存为2 4.4万吨，环比增加44000吨，但较2011年同期减少295000吨。

俄罗斯铝业联合公司(RUSAL）8月27日称，将2012年全球原铝消费增幅预估由7%调降至6%，同时将中国需求增幅预估从11%降至10%，受政府经济刺激计划的带动，下半年中国原铝消费需求有望加快。

贵金属价格与持仓量上周纽约黄金期货价格上涨1.26%，总持仓量大幅增加6.97%；白银期货价格上涨2.42%，总持仓量减少4.69%。

基本金属价格与库存上周伦敦基本金属期货价格全线下挫，其中锡大幅下降5.75%。库存方面锡、镍小幅上升，铜、铝、锌、铅小幅下降。

小金属价格走势上周锗价格上涨2.58%；铟、电解锰分别微幅上涨0.72%和0. 9%；锑、钨精矿、钼精矿、锆英砂、碳酸稀土、海绵钛、碳酸锂、氧化镧、氧化铈、氧化钕、氧化镨价格保持不变。

行情走势与投资策略上周有色金属板块震荡下行，行业指数下跌7.56%，同期沪深 00指数下跌 .11%,行业指数跑输大盘4.45个百分点。各子板块均跑输大盘，其中小金属和金属新材料跌幅居前，分别达到-11. 4%和-7.15%。

美联储主席伯南克在8月 1日的全球央行行以2分27秒588获得小组头名长会议上表示：对美联储而言，重要的是在经济增长、就业方面取得进一步进展，若经济复苏需要，不排除采取宽松货币政策的可能。市场对QE 短期出台的预期大增，受此影响，上周五黄金和白银价格强势反弹。本周五即将出台的8月非农数据若低于预期，则美联储短期推出QE 的可能性较大。从8月中国制造业PMI来看，中国经济目前仍处筑底过程中，新出本(2013)年首5月巴拉圭出口贸易总额达41亿2,680万美元口订单持续下滑显示外需持续疲弱，而国内去库存的压力依然较大，国内外金属需求的疲软也将延续，若QE 短期推出计划落空，基本金属和部分小金属价格仍然存在震荡下跌的可能，维持行业中性投资评级。

建议关注估值较低、受益QE 预期的黄金板块和下游需求稳定、有业绩支撑的金属新材料板块。个股推荐为山东黄金、利源铝业和钢研高纳。