铜价陷入均线交织处运行凸显多空交投谨慎

　　周二，沪铜主力合约1804承压下滑，日内交投于5 100元/吨，尾盘收于5 70元/吨，日下滑0.4 %，目前铜价仍陷入均线交织处运行，凸显多空交投谨慎。期限结构方面，沪铜1804合约和1805合约正价差维持至190元/吨，显示远期合约上涨意愿攀升。

　　外盘方面，亚市伦铜围绕7124美元/吨附近窄幅波动，其中 个月伦铜日内交投于714 -7110美元/吨，现交投于7112美元/吨，较上一日基本持平，目前伦铜运行于主要均线组之上，技术形态强于沪铜。持仓方面，2月2 日，伦铜持仓量为 1.5万手，日减 217手，显示空头积极回补推动铜价走高。

　　市场方面，2月27日上海电解铜现货对当月合约报贴水190元/吨-贴水110元/吨，平水铜成交价格元/吨，沪期铜隔月价差超200元/吨，近月与远月合约价差收窄，现货贴水收窄是市场走势的趋势所向，早市好铜持货商急切挺价意愿凸显，报价贴水120元/吨-100元/吨，但成交终究仍是受压于贴水120元/吨一线，部分贸易商愿意收货好铜贴水140元/吨左右，但成交不易。国产大部分平水铜挺价于贴水160元/吨，但部分进口铜仍显现有贴水180元/吨左右的报价，仍有一定吸引力，且成交较为活跃。日内整个市场挺价气氛浓郁，但国产平水铜与进口铜之间仍存价格分歧，依然有40元/吨左右的价差。继上一日下游较大量的补货后，下游接货量降低，但贸易投机的热情仍在复苏回暖中。

　　宏观方面，亚市美元指数承压下滑，现交投于89.74附近，有效运行于90之下。美国1月季调后新屋销售年化总数为59. 万户，月率下滑7.8%，创下2017年8月来新低，受累于融资成本上升，且冬季天气打压需求。市场重点关注德国2月CPI初值；美联储披露主席鲍威尔国会证词文稿。

　　行业方面，日本1月精炼铜出口量为47562吨，同比增加45%，其中出口至中国的精炼铜为15098吨，同比增加 5.2%。

　　日内，沪铜1804合约承压下滑至5 70元/吨。短期铜市交投反复，显示多空操作仍谨慎，但整体反弹格局仍未改变，建议沪铜1804合约可背靠5 000元之上持有短多，目标关注54000元/吨。