行业半导体电子设备请稍许乐观看待电子板块荐1

半导体、电子设备：请稍许乐观看待电子板块 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点这个时点，请稍许乐观看待电子板块上周电子板块大幅调整，电子板块指数下跌5.80%，跑赢大盘4.28pct。从去年底开始，智能出货量低于预期引发整个板块悲观情绪，消费电子标的纷纷跌落至2018年倍市盈率区间，整个电子板块也是1月份跌幅的冠军。

我们认为在当前时点可以重点关注电子板块。首先从估值性价比的角度看，电子板块已经进入到了业绩增速与估值匹配度最佳的时刻，同时兼具价值与成长的属性。然后从行业主要逻辑，即产业链来看，近期华为、OPPO追加急单，显现中低端机型的回暖信号，其核心动力源自于双摄、全面屏等创新应用加速向下渗透，赋予了中低端较高的换机动力，另外拥抱海外市场，开启新的产业空间。因此，消费电子板块的回暖有望带动其他电子板块信心回升。

另外，我们也看到了集成电路领域，中芯国际良好的四季度表现，其核心制程的快速提升让我们相信国产IC供应链具备良好机遇。最后，LED方面新技术如Micro与MiniLED的不断应用，促进了产业链需求的进一步提升，整个行业将呈现供给与需求匹配式增长的局面。综合来看，明确的业绩成长性与积极的产业链信息，构成了整个电子板块明确的投资价值，我们觉得现在这个时间点，可以稍许乐观的看待电子板块的投资价值。

半导体：从中芯国际的财报说开去中芯国际2017Q4净利润4771.8万美元，环比增长84.2%；预计2018Q1改变是铁定是事实营收同比增长%，毛利率%。公司28nm制程占比不断提升，从2017H1的6.6%提升到Q4的11. %，半年间占比提升了接近一倍。同时40/45nm制程占比也从三季度的20.6%提升到2 .6%。伴随着高端制程的快速提升以及毛利率的迅速恢复，公司即将迎来新一轮的增长期。中芯国际的快速发展对整个中国IC生态圈，特别是半导体封装测试、设备、材料等领域，都有巨大意义。我们看好以中芯国际为首的中国半导体制造生态圈，在大基金的支持下，人才与技术逐步完备，依托国内市场，逐步实现全产业的进口替代。

推荐标的消费电子：蓝思科技、大族激光、立讯精密、欧菲科技；半导体：三安光电、长电科技、扬杰科技；被动器件与PCB：艾华集团、火炬电子、景旺电子；显示：随后便发生了坠楼事件。京东方A、精测电子。