高考加油有色金属库存扰动铜价震荡美元走弱黄金上行魏家

有色金属：库存扰动铜价震荡 美元走弱黄金上行 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

川财周观点铜库存上涨46.05%，价格走势震荡。周中LME铜库存突然上涨，系釜山、巴生、鹿特丹及高雄仓库铜库存增加，外盘铜价迅速下跌，同时统计局公布2017年12月精炼铜产量上升至2015年以来高点，多重利空打压铜价，LME铜价跌下7000美元/吨，同时拉动沪铜下跌。周后因美国，欧元区及中国经济的强势预期，下游需求得到支撑，由铜库存上涨引起的短期铜价下跌很快得到修正，铜价止跌反涨。中长期来看，受供给增产周期长且产量有限，下游需求稳中有升的影响，铜价有望企稳。

氧化铝产量下降，铝价继续回暖。周一统计局公布了2017年12月氧化铝产量数据，同比下滑11.8%至526.1万吨。2017年第四季度环保限产力度趋严，叠加供给侧改革深化，上游原材巴格达迪一如既往地发布煽动性言论料氧化铝产量维持近年来较低水平，单月产量不超过550万吨，基本与2015年单月产量持平。期间原铝价格受预期影响呈现先跌后涨走势，期初环保限产不达预期导致价格一路下行，后从环保督察严格到产能置换规范的明确，铝价预期有所改善。春节临近，下游需求将维持低迷态势，铝价供给端紧缩，行业阶段性改革带来的红利及供需结构改善，将支撑原铝价格上行。

私家车主确实实实在在体会到了快速。美元持续走弱，黄金高位震荡上行。本周黄金继续上涨1.81%。继上周美国政府短期关门得到暂时解决，周中开始美元因美国财长支持美元走低，金价持续爆发，周五特朗普则公开表示支持美元走强，略微打压金价。短期内美国政府还将面临关门的风险，同时欧元走强但欧洲央行维持利率不变，通货膨胀预期上升，金价有望持续高位上涨。

市场综述本周沪深 00上涨2.24%,有色金属指数上涨2.10%,有色金属板块在28个子行业中涨幅排名第10。子板块中稀有金属、黄金、工业金属和磁性材料分别变动1.95%、4.15%、2.16%、-1.25%；个股方面，本周涨幅前五的股票分别是兴业矿业、锡业股份、华友钴业、东方钽业、合盛硅业，涨幅分别为15.7 %、14.90%、12.75%、11.95%、11.89%；跌幅前五的股票分别是宁波韵升、盛和资源、江丰电子、赣锋锂业、洛阳钼业，跌幅分别为6.90%、5.16%、4.56%、 .99%、 .95%。

行业动态统计局：中国2017年12月精炼铜产量同比增长16.7%至86.5万吨，12月氧化铝产量同比下滑11.8%至526.1万吨。

风险提示：上游矿业复产或增产节奏超预期；环保力度的可持续性；下游需求低于预期。