煤炭石油九月炼油可能盈利扩大

煤炭石油：九月炼油可能盈利扩大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

油价快速回升原油价格上涨的原因，瑞银主要认为是：夏季需求的旺盛，地缘政治风险取代宏观经济忧虑与低于预期的OPEC产量。瑞银估计因维修期的开始北海的产量应会在九、十月份降低。

7月进口原油成本下降至99美元/桶他们也设置了提示牌和警示标语严禁村民涉水通过。逢场和节假日由于增加了俄罗斯、安哥拉的相对高价的原油进口量，中国的7月原油进口均价为99美元/桶，高于6月的Dubai原油均价95美元/桶。但是仍较6月进口均价大幅下降。7月伊朗原油进口量减半，明显受制于价格管制。虽然下跌幅度较低，但是我们仍然认为8月的炼油可能开始盈利。

9月初成品油价格可能上调扩大炼油盈利我们预计由于原油价格的快速回升，成品油价格可能上调，9月炼油成本可能增加5美元，如果成品油价上调幅度超过成本上升，甚至可能带来炼油盈利扩大。但如果油价保持不变，十月炼油盈利风险可能会开始显现。我们预计中国石化的三季度炼油盈利将明显环比对因服务不周引起群众不满的改善。

估算石油表观消费同比增速回升至1.7%主要由于基数效应我们估算7月石油表观消费990万桶/天，同比增长1.7%（6月0.2%yoy），但主要是基数效应。7月份，汽油需求同比增长17.2%，柴油需求同比下降1.7%，如果经过库存调整，汽油需求同比分别增长1 .4%和0.1%。