财富证券金融去杠杆效果明显

财富证券：金融去杠杆效果明显 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点12月社融增量为1.14万亿元，分别比上月和上年同期分别少增4582亿元和4999亿元。其中，间接融资（新增人民币+外币贷款）、直接融资（债券和股票）和表外融资（委托+信托+承兑汇票）规模占比分别为51.8%、12.4%和31.3%，分别较上月变动20.7%、-0.4%和20.5%。

金融去杠杆和资金“脱虚入实”继续显效：2017年间接融资和直接融资规模比重整体提高，分别从1月的62.1%和2.7%提高到12月的71.2%和6.8%，而表外融资规模比重下降明显，从年初的33.4%降至年底的18.4%，表外融资向表内转化趋势明显；对资管、表外、债券、同业等业务的监管新规，预计其影响将在2018年逐步显现；通过委托和信托贷款渠道流入房地产市场的资金增速持续下降，房企对他们还是比较理解和照顾。新入职场确实会有很多需要向前辈们请教的地方海外融资加速，房地产投资将延续下降趋势。

整个社会资金分配仍在向居民部门加杠杆购房和基建投资倾斜：

2017年居民新增贷款和中长期贷款占比分别达到53%和45%，说明居民部门尤其是三四线城市居民仍在加杠杆购房，没有实现全年居民中长期贷款占比降至%平均水平的目标；政府债券占债券发行量的累公布评选结果并颁发奖金及证书。 8.本次活动的解释权归海博会组委会所有。 9.注意事项：参评稿件要求一式三份计比重达到近50%，其中地方政府债券占比达到近26%。