信息科技沧海横流方显价值本色高增长和现金

已经有诸多职业俱乐部工作人员、球员以及圈内人士接受调查。 信息科技：沧海横流 方显价值本色 高增长和现金流的双保险 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业实体经济景气度高、增长强劲、国家扶持力度大计算机硬件制造、软件开发和服务行业的景气度一直是国民经济各个行业中非常高的。2009年经济危机影响了计算机硬件制造的景气度，但在随后的一两年之内就很快得到了恢复；经济危机对软件开发和服务行业的景气度几乎没有造成什么影响，这也反映了软件开发和服务的持续高增长动力，和对经济下行的良好防御特性。据工信部统计，软件产业收入月度增速同比在9月份达到了 9. %，10月份41.1%，都创下了近年来的新高。这其中有经济危机后反弹的因素，而更多的是其自身的发展势头强劲，是符合我国信息化的大潮流和经济转型的总趋势的。国家对软件企业新加大了支持力度，计算机行业相关的十二五规划相继出台。

行业上市公司业绩高增长，现金流下降行业内42家在2007年之前上市的公司的营业收入和营业利润维持在 0%左右的高速增长，呈现了健康良好的行业发展势头。但是，行业所有上市公司经营性现金流占营业收入之比在2010年出现了明显的下降。

投资逻辑：高增长和现金流的双保险我们建议从细分行业成长性和资金保障能力两方面来综合选股，也就是说，首先确保高增长，然后再看回款能力。另外，从对冲国内宏观调控影响的角度，我们认为以海外业务为主的公司也是很好的投资对象，特别是2009年经济危机的影响，使得这些公司的业绩弹性很大。

寻找高增长确定的细分行业并关注回款能力我们认为以下几个细分行业有高增长，确定性强：地理信息产业，医疗信息化，移动支付和对外软件外包。同时以上行业的上市公司总体来说回款能力强，现金流风险小。

上市公司推荐我们对下列上市公司进行重点推荐：

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