旅游酒店黄金周旅游消费增速创新高给予行业吧

影响我校在社会上的声誉 旅游酒店：黄金周旅游消费增速创新高 给予行业增持评级 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◆2010年十一黄金周客流和收入增速分别为27%和 2%，增速创历史新高，强化行业景气向上的预期2010年“十一”黄金周全国共接待旅游者2.54亿人次，按可比口径，比上年同期增长27.1%，增速创2001年有统计数据以来新高，其中， 9个重点旅游城市接待游客9215万人次，按可比口径，比去年同期增长20.9%。

黄金周期间，全国共实现旅游收入1166亿元，按可比口径，比上年同期增长 2.4%，旅游人均花费支出459元，比上年同期增长4.08%，其中， 9个重点旅游城市实现旅游收入47 亿元，按可比口径，比去年同期增长28.1%。本轮旅游行业的景气复苏始于2009年“十一”黄金周，而在去年的高基数上，今年“十一”黄金周客流和收入增速均创历史新高，进一步强化了我们对行业景气向上的预期。

◆过夜游比例显著下降，旅游目的地分散化趋势扩大“十一”黄金周期间，全国过夜游客占全国接待游客总数的比例为2 . %、 9个重点旅游城市过夜游客占其游客接待总数的比例为21.5%，虽然过夜游客比重比2009年同期略微有所回升，但从趋势上看，过夜游客比例仍呈现逐渐下降的趋势。此外，我们看到， 9个重点旅游城市游客接待总数和119个预报体系景区（点）游客接待总数占全国游客接待总数的比重分别为 6. %和8.8%，均创出2001年以来的新低，旅游目的地分散化趋势在逐步扩大。我们认为，交通便利性提升、近郊游、短途游和自驾游客增加是过夜游比例持续下降和旅游目的地分散化的主要驱动因素，这一趋势将继续促成大城市周边旅游城市和旅游景点的持续火热，可关注相关的旅游个股，如峨眉山A和中青旅等。

◆景区表现抢眼，继续充当引领行业景气向上的先锋黄金周期间，纳入全国假日旅游统计预报体系的119个旅游景区接待游客22 6万人次、实现门票收入11. 亿元，按可比口径计算，分别比去年同期增长21.7%和40.5%，客流和门票收入增速分别创2001年有统计数据以来的新高和次高，而且门票收入增速远远高于同期全国旅游收入增速，继续充当着2009年下半年以来引领行业景气向上的先锋。从各上市公司景区表现来看，黄山景区接待游客17.7万人次、实现门票收入 568万元；峨眉山-乐山大佛景区接待游客 .7万人次、实现门票收入2990万元，同比分别增长7.1%和26%；桂林漓江风景区和银子岩分别接待游客6.8万人次和5.5万人次；三亚南山风景区接待游客4.9万人次，同比增长29.5%；丽江接待游客55万人次、玉龙雪山接待游客超过5万人次。

◆四季度关注三季报超预期、政策受益股及资产注入概念股基于“十一”黄金周旅游消费增速创历史新高、旅游行业在节前经过大幅调整后高估值得到一定的修正和三季报景区及酒店上市公司业绩表现可能好于预期等因素考虑，在淡季来临的四季度我们仅小幅调低行业评级至“增持”，建议投资者积极关注中国国旅（季报超预期可能+政策利好渐进）、锦江股份（季报超预期可能）、峨眉山A(季报超预期可能+资产注入预期)和丽江旅游（注入印象丽江后业绩可能超预期+持续资产注入预期）。