交通运输月下旬内线需求逐渐趋稳

交通运输：4月下旬内线需求逐渐趋稳 201 - 类别： 机构： 研究员：

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201 年4月，运力大增导致价格战。全民航班次同比增长12.6%，座公里增长15.4%，旅客量增长9. %，行业客座率（按旅客人数除以座位数计算）下降1.9个百分点，票价同比下跌超过10%。

该公司不久前拒绝了谷歌约60亿美元的收购提议。 201 年4月上旬需求端增速放缓，这主要源于 月 1日航班换季后大量运力投放，且新增航班主要集中在西部地区，尤其是新疆、西安和昆明地区。各航空公司均大幅降低票价以吸引低收益旅游客保证客座率。4月中下旬以来，内线需求下滑局面有所稳定，票价跌幅在4月最后一周收窄至约同比下滑5%，而客座率上升超过4%，内线单位收益水平基本与去年4月最后一周持平。基于此，我们仍维持5、6月需求增速稳步恢复预期不变。

同比数据来看，去年4月高基数效应导致单位收益大幅下降。201 年4月同比2012年4月，各航空公司收益水平（客座率*票价折扣）变动幅度分别为：国航降-12%、南航降-11%、东航降-5%，海航降-8%。4月全国民航市场受去年同期高基数影响，单位收益水平均大幅下降。

日韩线收益水平未延续前期升势，短暂回落。201 年4月同比2012年4月，北美线收益水平降-2%，欧线升27%，日韩线持平，亚太线升8%。日韩线收益水平未持续前期升势，与往年一样，这是季节性的樱花花期结束后日本线游客锐减所致。

受各基地航空公司大幅降价保客源影响，各上市机场进出港航班客座率波动较轻微。201 年4月同比去年同期，上海机场升2个百分点，深圳机场基本持平，白云机场降-1个百分点，厦门机场降-1个百分点。

风险提示：报告数据均源于第一创业研究所日频监测数据，与各公司实际公布数据有细微出入。国际航线样本有微调，对同比数据会产生一定影响。