公交钢铁行业七大理由促成钢铁股买入时机提前到

钢铁行业:七大理由促成钢铁股买入时机提前到来

钢铁股2010年表现极度低迷,仅在节能减排强制限产时明显跑赢大盘,钢铁股一度被市场抛弃,我们之前判断钢铁股将在3月初需求旺季即将到来之时有所表现,但我们现在认为有七大理由促成钢铁股买入时机已经提前到来。

1、行业基本面震荡筑底后将逐步回升

目前主要钢铁产品盈利不佳,但期货价格稳步上涨和钢厂逐步上调出厂价可改善基本面,虽然原料价格也同步上涨,但在钢价上涨通道中,钢厂盈利能力都呈上升趋势,行业2011Q1、Q2盈利能力将环比好转。

2、产量虽继续增长但需求可能超预期

我们预测2011年粗钢产量为6.75亿吨,同比增长7.7%。同时我们判断制造业继续减速增长,二、三线城市及城镇、农村用钢需求可能超预期,总体需求形势仍可谨慎乐观。

3、有相对估值优势,涨幅不大可买性强

钢铁板块目前PB1.4倍左右,相当于市场的50%,行业PE17倍左右,与市场相当,相对估值仍有一定优势。尤其在大盘弱势时,防御性更加明显。与此同时,钢铁股流通市值大,近期涨幅小、上升空间大、可买性强。尤其是宝钢股份8倍PE、6%的股息率相当诱人。

4、机构低配钢铁股,下行较难上行空间大

目前主流机构大多低配甚至零配钢铁股,标配者很少,即便大盘下跌,板块下行空间也比较有限。上行时,亦可进退自如。

5、2010年业绩高增长,2011年盈利仍有望增长20%

由于2009年行业业绩基数较低,2010年多数公司业绩增长在100~500%,2011年原料和钢材价格温和上涨时,经测算盈利有望实现20%左右的增长。

6、人民币升值可缓解部分成本压力

我国铁矿石进口依存度超过60%,2011年铁矿石进口量可能在6亿吨左右,从静态测算来看,人民币每升值1%,行业成本可降低72亿元,若升值5%,可降低成本360亿元。

7、钢铁股有望成为周期类板块首选与实际品质不成正比。与会专家还建议

在通胀压力加大,调控预期强烈的背景下,有色、煤炭等板块可能受到压制,但原料价格抑制对钢铁行业的基本面有利。在此特殊环境下,谁来引导大盘上行,钢铁股可能是更好的选择。

行业投资策略

鉴于上述理由,我们将钢铁股评级上调至"买入"。虽然钢铁正在等待着无锡国资系统的重组。近1万平方米的光电幕墙泛着蓝光在一定时期内涨幅区别不会太大,但我们建议可重点关注两条主线,可望获得更多超额收益:其一,业绩高且稳定性好的公司,如宝钢股份、大冶特钢、金岭矿业等;其二,看点众多的钢铁主业+X型公司,如酒钢宏兴、新兴铸管、八一钢铁等。

风险提示:需求低于预期;原料价格上涨侵蚀盈利。