高考加油日常消费品养殖景气进一步恢复荐5股魏家

日常消费品：养殖景气进一步恢复 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

本周我们的推荐组合为：金宇集团、海大集团、圣农发展、牧原股份。养殖股表现兑现我们对于猪价判断，目前仍然作为首要板块推荐，标的推荐圣农发展、牧原股份；此外，中报不仅“绩优生”有看点，“潜力股”也值得关注，建议投资者把握好节奏，先“绩优生”后“潜力股”，把握中报期的机会。

行业点评：

中报期：前半场布局H1业绩“绩优生”，后半场布局业绩风险释放后的“潜力股”。中报即将进入密集发布期，H1业绩表现突出的公司将首先迎来表现机会，金宇集团、圣农发展、海大集团、通威股份等被我们看好，除此之外，建议关注上半年业绩表现欠佳，但下半年将迎来景气反弹或反转的标的，包括养殖、种子都看好在下半年迎来景气好转，推荐牧原股份、登海种业、隆平高科。

养殖板块验证判断，仍然强调短看淡季不淡的价格反弹机会，长看15Q1上市公司业绩同比大幅增长机会。站在目前时点，我们对猪价仍然维持9月前淡季不淡价格稳步上扬到15.5元/kg，月旺季不旺震荡，15Q1回调幅度将明显缩窄的判断，对于接下来的养殖股的机会，我们认为在于三个方面：第一：月份的价格反弹以及能繁母猪数据下滑带来的预期缓步好转，这一阶段机会在于确定性，但不良贷款总量不断增加弹性有限；第二：月份可能出现的加速去产能带来供给预期的大幅好转，这一阶段机会在家于弹性，但存不确定性，如果10月份以后价格下滑至亏损区甚至深度亏损区（我们判断存在可能，但概率不高），或者出现大疫病，那么对于“赌旺季”的养殖户的打击将是直接而有效的，届时将有望出现退出加速的迹象，反弹变反转的概率将会大幅提高。第三：15Q1将迎来猪价、上市公司业绩的同比表现。能繁母猪出现明显下滑的主要时间段是14年一季度末、二季度初，因此，15Q1生猪出栏将会有较为明显的同比下滑，相比今年的低基数，我们认为，猪价、上市公司一季度业绩方面都将会迎来良好的表现窗口。

水产饲料Q2景气度回升确定性，持续推荐两大龙头。我们通过对比今年与去年的数据发现，今年5月份广东的天气相比去年差异不大，广州暴雨天气多于去年，但湛江、韶关、潮州等地天气要略好于去年，而从4月份来看，今年广东的天气整体好于去年，6月份天气也要好于去年，因此，我们占比1.48%;美的电器大股东更是动作迅速仍然维持今年行业景气度将会回升的判断，一方面，今年的淡水鱼价格理想，投苗情况良好，另一方面，去年的极端天气造成低基数，今年回升概率高。对虾方面，疫病情况方面福建地区偷死病较为严重，珠三角仍然需要进一步观察，小规格虾出售比重较高可能会对虾料出售有一些影响，但总体销售仍将好于去年。标的方面我们推荐板块龙头海大、通威，两大公司前6月淡水鱼料均显示出了较明显的同比恢复增长的态势，行业景气回升确定性正在增强，旺季逐步到来，建议投资者加大关注。

Q 已至，逐步加大关注种子板块，推荐登海、隆平。随着三季度的逐步来临，种子板块的关注度有望提升，今年对于种子板块而言将是库存反转的一年，目前从上市公司、张掖地区等反馈的信息都支持这一判断，因此，我们认为三季度末前后最终的制种量、库存量数据坐实这一判断的概率较高，同时，四季度将迎来种子板块的政策、销售双旺季，种子板块预计会有持续的催化因素存在，因此，我们建议投资者在三季度即将到来之季，逐步布局基本面有保障的种子板块龙头，推荐登海种业、隆平高科。