媒体网剧蜀山超预期荐股源泉

媒体：剧《蜀山》超预期 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周走势回顾：上周，由于VR概念的主题性投资机会迎来爆发，影视传媒部分标的因为是内容制作方，也被赋予了VR的概念而出现快速上涨；另一方面，IP的主题投资虽然相对有所降温，但从绝对涨幅来看，仍然强劲，二者拉动影视传媒指数整体上涨约8.5%，再次成为大传媒四大子板块的领涨行业（广告下跌 %、有线和卫星电视上涨2.6%、出版上涨8.4%），影视传媒行业整体表现强劲。受此拉动，大传媒板块在上周上涨4.26%，跑赢市场约1.2个百分点（万得全A上涨2.98%）。

电影市场因缺乏接力再次回落。上周（11月16日-11月22日），电影市场保持平稳，符合我们的企稳预期。单周实现票房约5.95亿，较前一周（11月9日-11月15日）6.27亿票房的水平有所回落，但是整体表现平稳，处于全月的平均水平。后期，因为有21世纪福克斯的大作《火星营救》上映，预计票房将在下周出现较为明显的反弹。

孩子们可以戴着粪便形状的帽子电视剧收视恒稳。从络播放量排行榜看，《大秧歌》与《北上广不相信眼泪》稳居前两位，平均日播放量分别在1.8亿次和1.5亿次左右，正如我们上期周报分析，这两部电视剧均属于通俗易懂、接受度较广、但背后意义深远的题材，能够实现全年龄层人群的覆盖，也能激发受众内心的情感认同；整体来看，前五名作品排行相对稳定，另外新旧渠道分化现象不明显。

纯剧《蜀山战纪第三季》成绩超预期。值得注意的是，11月22日晚20:00在爱奇艺独家付费上线的《蜀山战纪第三季》在当晚（仅4小时时间）取得惊人的2491万次络播放量，是近期首部进入电视剧络播放榜前10的纯剧，直到2 日上午，第三季上线的相关话题依旧热度不减，话题#蜀山战纪#持续登上微博实时热搜榜，并且一直在电视剧话题榜保持着第一的热度，其火爆程度可见一斑，我们从中总结两点：1）从该剧播放量和近期不少剧作推出VIP观看的现象来看，络剧用户付费探索还是比较成功；2）该剧采取分六季，仅对会员开放，并且每季上线都是一次性更新整季内容的模式既能有效区分开会员的特殊待遇又能满足一口气追剧的剧迷诉求，受到用户广泛认可，相信这也为未来络剧模式的尝试铺出道路。对于绝大多数的非会员用户，我们充分相信在2016年1月该剧登陆传统渠道后会迎来一轮收视狂潮。

综艺市场看点集中在《奔跑吧兄弟 》和《全员加速中》。综艺延续前两周局势，即《奔跑吧兄弟 》、《全员加速中》成最受欢迎节目，尽管两档节目都在周五晚上非标准黄金档播出，但却几乎整周垄断了络播放量排行榜前两名位置。

据艺恩数据，周六二者最新一期的播量分别是7892万次和5257万次，远超其他综艺百万级的播放量。其中，《奔跑吧兄弟 》更是一马当先，自开播以来四期节目收视率均在4%左右，市场份额接近15%，丝毫不受外界部分看空声音的影响，且就前不久《奔跑吧兄弟4》招标掘金1 亿元的盛况来看，可见市场还是喜欢成功被印证的作品，毕竟前期已经积累了大量人气和粉丝，所以现象级综艺的传承效应不容低估。

投资策略：中长期建议关注下游渠道龙头万达院线（0027 9）、络剧滞涨标的华策影视（ 001 ）、以及动漫行业潜力标的长城动漫（0008 5）。