详解投贷联动上海试点方案.源泉

详解投贷联动上海试点方案

6月21日，上海银监局法人处林学冠在“上海银行业投贷联动业务试点”会议上表示，上海地区三家投贷联动试点银行的方案已经完成，即将上报银监会。其中，上海银行、上海华瑞银行和浦发硅谷银行相关负责人介绍了各自的方案。

4月21日银监会等部门确定投贷联动试点银行后，试点单位逐渐上报方案细则。银监会将投贷联动解释为，银行以“信贷投放”与本集团设立的具有投资功能的子公司“股权投资”相结合，由投资收益抵补信贷风险，为科创企业提供持续资金支持的融资模式。

由此可见，银行下设专门的子公司可以进行非上市科创企业的股权投资，来规避《商业银行法》禁止银行向非银行金融机构和企业投资的规定。

同时，由于科创企业面临巨大投资风险，势必会产生高于普通贷款对应的不良贷款率。各家试点银行的子公司不仅可以通过持有的“认股期权”来对不良贷款风险抵补，还能直接化解生成的不良贷款；也有银行通过总行来对不良实行差异化考核，解决了单一项目贷款生成不良后影响业绩考核的问题。

单一投资比例控制在3%以内

各家银行在介绍方案时谈到要申请设立投资子公司，这涉及到投贷联动试点银行能否合法合规地开展业务。

上海银行小企业金融服务中心总经理朱会冲在发布会上详细介绍了上海银行的方案：申请成立“上银投资公司”，专门负责科创企业的股权投资业务，并由母行指定浦东科技支行和其他科技特色支行作为专营机构，为科创企业提供贷款。

进行股权投资时，各家银行都谨慎地选择标的和投资方式。“上海银行以财务投资为主。”朱会冲表示。

上银投资会以持有“认股期权”为主，实际行权为辅，在试点前期“投”的额度小而分散，投资比例一般控制在标的企业总股本的1%-3%之间，原则上不参与、不干预科创企业的内部管理，且投资决策集中在总行层面。

与此同时，上银投资会主要在“贷”的科创企业中，选择小部分优质科创企业进行“投”。“‘投’在‘贷’里选择”，朱会冲说，原则上不对“贷”以外的科创企业单独“投”。

在处理投贷联动项下生成的不良贷款方面，上海银行将采取由总行实行专项的差异化不良容忍考核政策。

朱会冲表示，想要将上银投资的投资损益与母行进行集团并表管理，不对专营机构每笔“贷”进行一一对应的激励和风险补偿。

而上银投资获得的超值收益会构成“风险损益池”，作为母行科创企业信贷风险的平衡器，并由总行以专项考核调整方式对“贷”的专营机构进行同步激励。

多位监管及银行业人士曾强调过，商业银行进行投贷联动，需要做好风险隔离。对于投资子公司，只能以自有资金投资，理财等资金不得以任何形式进入股权投资；投资子公司的科创企业投资要与其他投资业务隔离。

关于这一点，上银投资会采取独立核算模式：资金来源仅为资本金及自身业务利润，以自有资金向科创企业股权投资、不负债经营；同时上银投资专司除了进行信贷投放相结合的股权投资，不进行其他投资业务。

子公司为不良贷款担保代偿或购买

投贷联动模式中，由投资子公司持有被投企业的“认股权证”是最重要的风险抵补手段。硅谷银行亚洲总裁、浦发硅谷银行行长Dave Jones表示，根据硅谷银行的经验，超过一半认股权证到期的时候没办法带来任何价值，可以带来收益的认股权证其平均收益不超过20万美金。

所以Dave Jones认为，认股权证收益和经济周期、资本市场情况都有关，通常持有年，收益会达到中等水平，再过年认股权证收益会得到很大提升。

华瑞银行也将申请设立创业投资子公司，由子公司承担配合母行科创贷款业务持有认股期权及行权，包含为母行投贷联动项目科创贷款提供担保、收购投贷联动业务中母行生成的不良贷款或实行债转股。

华瑞银行方案中有一个特色，即“以跟单融资为核心”实行风控。具体而言，是将整体授信分割为高频、小额和实时的“业务单”融资

常有饥饿难忍的朝鲜士兵和居民越界闯入中朝边境地区的中国农家盗窃粮食和金钱，再通过自动化和化系统操作。

而“贷”这一方出现不良贷款时，投资子公司也是处置不良的重要机构。华瑞银行的方案指出，当事业部科创贷款不良率超过预警线，会由子公司及时进行担保代偿或购买。

华瑞银行行长助理解强介绍，初步设想为：当事业部科创贷款不良率超过银行预设的风险容忍度时，立即启动不良贷款处置机制。

了解到，这个机制包含两部分，首先会由子公司及时进行担保代偿或购买，控制银行科创贷款不良率；同时，银行在针对科创贷款计提一般拨备后，还将视情况补充计提特种拨备，并通过子公司获得的投资收益弥补特种拨备计提的成本支出。这样是为了把银行的不良贷款率控制到监管的红线之内。